从国际上看,日本和德国的无人驾驶技术处于领先地位,由上述两国提出方案将明显加快智能驾驶产业化进程;从国内来看,上海国际汽车城智能网联汽车试验示范基地测试车辆2016年有望上路,北京也于近日成立智能汽车示范区,国内车联网和智能驾驶有望迎来快速发展期。智能驾驶和车联网领域投资机会,推荐亚太股份、中原内配、隆基机械、盛路通信、兴民钢圈,同时,建议关注积极布局智能驾驶领域的互联网标的。
盛路通信:通信天线业务稳定增长 外延并表提供显著业绩增厚
事件描述
2016 年 3 月 29 日,盛路通信发布 2016 年第一季度业绩预告。报告显示,公司 2016 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润 4800 万元-5800万元,同比增长 125.15%-172.06%。
事件评论
通信天线业务稳定增长,南京恒电并表提供显着业绩增厚:可以发现,2016 年第一季度公司业绩延续迅猛增长趋势,主要原因在于:1、受益于中国 4G 及通信网络建设,母公司通信天线业务维持快速增长; 2、合正电子车载信息系统经营情况良好,净利润实现高速增长;3、南京恒电并表为公司提供显着业绩增厚。我们预计,随着合正电子和南京恒电持续发展,未来两年公司业绩将延续高速增长趋势。
通信网络建设稳步推进,支撑主营通信天线业务稳步发展:我们判断,未来两年,在政府政策推动、行业竞争拉动的共同作用下,中国通信网络建设将稳步推进,支撑公司通信天线业务稳定增长,具体而言: 1、监管层“宽带中国战略”、“提速降费”指导意见,在政策层面上要求中国网络建设持续完善;2、2016 年,为巩固 4G 领先优势,中国移动计划新建 30 万个 4G 基站,受竞争驱动,中国联通和中国电信分别计划新建 28 万个、29 万个 4G 基站,可以发现,运营商 4G 竞争将支撑中国 4G 建设依然处于建网高峰期,为公司基站天线业务创造旺盛的市场需求,确保公司通信天线业务维持快速增长。
持续开展外延式并购,增厚公司业绩同时开辟长期成长空间:公司在立足通信业务的基础上,积极开展外延扩张,在为公司贡献显着业绩增厚的同时,开辟全新成长空间,具体而言:1、2014 年 8 月公司完成合正电子 100%股权收购事宜,目前合正电子车载信息系统发展势头良好,我们预计其 2016 年超额完成 7500 万元业绩承诺将会是大概率事件;2、2015 年 11 月,公司完成南京恒电 100%股权收购事宜涉足军工微波通信领域,南京恒电承诺 2015-2017 年净利润分别为 5000万元、 6000 万元、 7200 万元,将为公司提供显着的业绩增厚; 3、 2015年 9 月公司以 4500 万元设立子公司盛元投资寻找车载智能、互联网+领域标的,2016 年 1 月盛元投资出资 1500 万元获得点滴互联 10%股权进入汽车后服务、泛汽车生活领域,开辟公司全新成长空间。
投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司 2016-2017 年全面摊薄 EPS 为 0.56 元、0.89 元,重申“买入”评级。(长江证券)
兴民钢圈:I.TEST为智能互联、大数据运营战略奠基
业绩总结:公司2015年实现营业收入11 亿元,同比下滑16.6%;营业利润3527万元,同比下滑38.1%;归属于上市公司股东的净利润2731 万元,同比下滑45.3%。
控股“车联网”、“大数据服务”稀缺标的,INTEST 表现抢眼。为进一步调整优化公司收入结构,公司于2015 年10 月底累计出资2.8 亿元取得英泰斯特(INTEST)51%股权。公司业务范围拓展至“车联网”及“大数据服务”领域。公司合并英泰斯特11-12 月经营数据,合并期间,英泰斯特完成车用无线及集成产品销量27402 套,实现营业收入、净利润分别为3214 万元、1087 万元,毛利率、净利率分别达到45%和34%,盈利能力强劲。
商用车整体市场下滑,公司传统主业业绩低于预期。2015 年国内汽车行业增速放缓,产销量分别为2450 万辆和2460 万辆,同比增长3.3%和4.7%,其中商用车产销量分别为342 万辆和345 万辆,同比下滑10%和9%。公司配套中重卡的大型钢圈销售减少,主要原材料钢材价格持续偏低,产品价格下调,致使营业收入下滑16.6%。公司资产减值损失1354 万元(坏账损失:存货跌价约为1:2),同比增长538%,营业利润下滑38.1%,扣除英泰斯特49%少数股东权益后,归母净利下滑45.3%,较营业利润增速进一步下降7个百分点。