预计公司2016到2018年每股收益分别为1.101元、1.376元和1.777元。市场中金融IT相关个股市盈率区间从68到210倍，我们保守给予较低的80倍市盈率。参考2016年1.101元的每股收益，目标价由84.08元上调至88.08元。
新国都：商户金融变现布局更加明朗
新国都 300130
研究机构：申万宏源 分析师：刘洋
投资要点：
共同参与发起设立公开募集证券投资基金管理有限公司。3月29日新国都公告通过了《共同参与发起设立公开募集证券投资基金管理有限公司》，拟与公司关联股东刘亚先生、开源证券股份有限公司、陕西炼石有色资源股份有限公司、上海投杉投资管理合伙企业（有限合伙）、张政先生共同出资15，000万元发起设立公开募集证券投资基金管理有限公司。其中：公司出资3，000万元，占该基金公司注册资本总额的20%。
以支付为抓手，提供围绕商户运营线下支付场景需求。公司主业POS 机销量市场前三，业务收入逐年增长。2015年整体思路逐渐清晰，董事长提出通过线下POS 业务切入到互联网金融领域的战略。新国都拥有完整的后台系统、完善的商户维护和地推团队，将从技术的角度去改造支付的成本和流程。预计支付接口、清分、积分平台、商户管理、风控模型均已成熟。将会通过数据运营线下服务以及支付的线下通道向互联网金融服务延伸。
通过支付入口向交易端和资金端延伸。支付控制了两个关键的入口：交易的入口和资金入口。公司2013年搭建的面向线下收单支付的云平台，截止2015已接入高质量商户20万 交易量近10亿，同比增长300%，构建了银行和商户之间重要的渠道，预计平台优势是导流。可以把支付往交易的体系上延伸，通过较强的商户粘性，寻找找商户资金的管理需求。
本次参与设立公募基金，属产业链延伸，落实“商户终端+终端运营+运营联网+商户金融”。目前公募基金成为仅次于银行存款的第二大大众理财通道，公司通过参与发起设立公开募集证券投资基金管理有限公司涉足基金业务，优化经营结构，拓宽公司业务领域及业务服务范围。自2014年至今始终致力于寻找设计和开发当前投资者需要的理财产品，能够为平台商户提供更加优质全面的服务。本次投资是新国都正式将其核心商业资源向金融服务方向进行转化的标志，符合公司战略发展方向。
维持利润预测和买入评级。预计2015-2017年收入分别为9.75、11.33和14.36亿元，归属母公司净利润分别为0.83、1.12、1.43亿元，EPS 为0.36、0.49、0.63元，2014年已体现经营与战略拐点，维持”买入“评级。
卫士通：深化信息安全布局，业绩增长符合预期
卫士通 002268
研究机构：西南证券 分析师：熊莉，文雪颖
事件：卫士通发布2015年年报，报告期内公司实现营业收入16亿元，同比增长29.65%;归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长24.56%，基本符合预期。
信息安全核心业务持稳健增长。报告期内公司各项业绩指标稳健增长，业务规模不断扩大，其中安全终端、安全芯片业务增幅较大。作为国内最具主导地位的信息安全龙头企业，公司持续保持国内最大的安全集成商的产业地位，竞争优势明显，为公司利润提供有力保障。作为国家安全战略的组成部分，网络与信息安全国家政策方面利好频出，网络安全概念得到重视，在传统业务优势基础上，公司还有望分享政策红利，实现业绩增长。
信息安全产业链全面开花。公司是国内唯一一家同时拥有涉密、商密领域最高级别资质信息安全企业，公司保持完整的产业链覆盖，并一直致力于以市场需求的导向的技术研发与创新，重点布局对政务、能源、金融、工业控制、军工、党政等传统优势行业市场的拓展。在电子政务领域，中标国办电子政务网络建设项目，军工领域，在船舶重工、核工业等领域实现了突破;在金融领域，公司围绕国密算法改造的利好政策，争取了密码服务国密改造项目，全面展开新市场拓展工作;在能源领域，继续保持了公司在国家电网的竞争力，并成功拓展了南网、中石油、中石化、核电等新的市场。充分发挥业务协同效应。并在在国家主管部门政策指导下，积极参与“一路一带”的信息保障能力建设，布局海外市场。随着网络强国政策的具体措施落实，产业链不断优化，公司业绩将有望迎来持续增长。
积极开拓运营服务新增长点。报告期内，公司把安全运营服务作为未来的发展重点之一，提前进行业务布局，加强团队建设，进行安全运营服务产品和模式研究，逐步推出具有行业影响力的运营服务产品，实现公司业务发展模式的多元化。公司已成为中国移动研究院安全手机业务商业密码总体单位，在围绕中国移动的安全手机产业链中占据核心地位，建立了“ 终端厂商-卫士通-中国移动”安全手机商务合作模式，占据中国移动安全手机终端入口，为后续移动互联网安全服务运营提供终端平台。同时，公司通过与行业优势企业合作，积极探索民品芯片市场，扩大市场容量，力争取得新的业务增长点。2016年，公司将在手机业务、安全移动办公产品、云计算和大数据行业解决方案、密码芯片等多方面发力，力争实行创新业务大发展。
盈利预测。我们预测公司2016-2018年摊薄后EPS 分别是0.53元、0.75元、1.08元，参考网络安全板块平均估值，我们给予卫士通2016年85倍PE，合理股价为45元，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：业务季节性波动的风险;行业竞争加剧的风险;技术风险。
