投资要点:

　　万亿级企业软件市场即将开启,平台服务企业充分受益。相比于美国万亿级别的企业级软件市场,目前国内的企业级市场才刚刚起步,但伴随各方面的重视程度提升以及行业应用的拓展,国内万亿级别市场即将开启。而对移动办公应用提供支撑作用的正是上接运营商,下承互联网企业的第三方平台服务企,业。伴随移动办公市场的快速提升,公司也将充分受益于此。

　　第三方企业短信行业龙头,平台卡位优势明显。经过多年的积累,公司已积攒了丰富的第三方平台技术经验和上下游的客户资源。相对于企业端软件,目前第三方平台服务行业的竞争格局已基本确定,公司作为第三方企业短信的行业龙头,卡位优势明显。

　　流量经营战略先行,成长空间突破在即。公司利用在第三方企业短信方面的优势,目前大力发展流量经营市场。这不仅顺应目前流量需求的不断提升的趋势,同时也和企业级软件移动应用需求的突破深度契合。流量经营的空间有望迅速突破,作为行业内主推该战略的企业,公司也将充分受益于此。

　　平台布局着眼长远,整合发展战略明确。除大力发展企业短信,流量经营等PAAS级业务外,公司积极布局于音视频等底层应用。这些应用不仅与目前公司已有产品深度结合,同时还将进一步丰富公司在平台级应用及中间件支持方面的能力,助力公司长远发展。

　　继续维持“强烈推荐”评级。我们认为公司战略清晰,是市场上纯正的企业移动软件的第三方平台服务企业投资价值稀缺。预计15-17年EPS为0.16,0.41和0.83元,对应15-17年的PE分别为113x,43x和21.4x。企业短信,流量经营及音视频相关业务均是企业级移动软件的下层支撑应用,伴随企业级软件市场的快速发展,潜力巨大。给予16年60倍PE,目标价24.60。

　　风险提示:流量经营发展低于预期,企业级软件发展低于预期

　　日海通讯

　　日海通讯:转型升级,日出东海

　　日海通讯 002313

　　研究机构：平安证券 分析师：刘舜逢

　　事项:

　　近期,我们调研了日海通讯。

　　平安观点:

　　国内最大的通信网络物理连接设备供应商:日海通讯传统的主要业务是为国内外运营商、ICT 设备商、网络集成商提供一流的连接解决方案、站点解决方案、数据中心解决方案和专业服务。目前公司是国内最大的通信网络物理连接设备供应商,拥有完整的通信网络物理连接设备和综合布线产品线,主要产品分为“通信网络物理连接设备、连接、分配类产品、保护类产品、综合布线系统”。公司与中国电信、中国移动、中国联通三大运营商建立了稳定信赖的长期合作关系,并成为华为、中兴、阿尔卡特—朗讯、诺基亚—西门子、爱立信等世界知名电信主设备商的主要供应商。在通信业务方面公司正积极优化客户,消减不能盈利的业务,加大毛利率较高业务的投入,力争实现在通信业务较大增长的盈利。

　　六亿收购建通测绘,布局地理信息行业:日海通讯近期公告拟以发行股份的方式收购建通测绘100%股权,交易对价6亿元。建通测绘一直专注于机载激光雷达测绘技术在地理信息产业的应用,拥有广东省唯一的测绘航空摄影甲级资质,具备海洋测绘乙级资质,也是国内唯一拥有4套LIDAR设备的商业化企业,先后获得省部级奖项十余项。公司目前产品以2G 和2B 为主,正积极拓展行业应用和消费级应用,未来将进一步拓展2C 端的应用。公司积极打造地理信息大数据平台,从项目制商业模式逐步转向服务性、平台性商业模式,构建从上游数据采集到中游数据处理再到下游数据应用的全产业链布局。建通测绘承诺2016年-2018年的净利润分别不低于3,500万元、5,300万元、7,860万元。

　　转型升级意志坚定,公司未来充满空间:在传统的通信专业方面,公司积极保证盈利,未来有望进一步整合行业资源。同时,建通测绘所在的地理信息行业集中度偏低,未来仍有进一步并购发展的预期。在新业务方面,

　　公司拟募集5.8亿元进行充电桩项目建设以及补充流动资金,完成募资后公司账上现金大幅增加,未来有望进一步地进行转型升级,公司未来充满想象空间。