导读

调查结果显示，多数公募投资总监对未来一个月A股走势看涨，看涨上证指数的投资总监占比50%，看涨创业板指数的投资总监占比46.67%。目前，仓位高于八成（包括八成，及九成以上）的投资总监占比65.52%。41.38%的投资总监在过去一个月中仓位基本没有变化，进行主动加仓的投资总监占比44.83%。

执笔/资本研究院研究员 陈浠

3月15日至22日一周，21资本研究院北上广深四地研究员针对国内主流公募基金的投资总监（或权益投资总监）发起了首期《公募基金投资总监月度调查》，走访调查其对未来一个月A股走势的看法与判断。合计收回问卷32份，其中有效问卷30份。

据天相投顾数据，截至2015年年底，上述30位投资总监所在公募基金所管理的资金规模总额达35420.6亿元，占公募基金全行业管理资金规模总额的42.2%。

问卷调查结果显示，多数公募投资总监对未来一个月A股走势看涨，看涨上证指数的投资总监占比50%，看涨创业板指数的投资总监占比46.67%。目前，仓位高于八成（包括八成）的投资总监占比65.52%。41.38%的投资总监在过去一个月中仓位基本没有变化，进行主动加仓的投资总监占比44.83%。

调查问卷显示，多数公募投资总监对未来一个月A股走势看涨。

据21资本研究院调查，对未来一个月A股上证指数的行情走势的判断，30位投资总监中，看涨（上证指数上涨超过5%）的有15位，占比50%；看平（上证指数涨幅在-5%到5%之间）的有5位，占比16.67%；看跌（上证指数下跌超过5%）的有1位，占比3.33%；认为不好判断的有9位，占比30.00%（见表一）。

而对于未来一个月A股创业板指数的行情走势的判断中，上述30位投资总监的答案为：看涨（创业板指数上涨超过5%）的有14位，占比46.67%；看平（创业板指数涨幅在-5%到5%之间）的有6位，占比20.00%；看跌（创业板指数下跌超过5%）的有3位；认为不好判断的有7位（见表二）。

由此，以未来一个月为时间区间测算，看涨上证指数的投资总监占比50%，看涨创业板指数的投资总监占比46.67%。而看跌上证指数的投资总监仅有1位，看跌创业板指数的有3位。

3月17日，融通基金投资总监商小虎对21资本研究院表示，“美国加息放缓给了A股一个喘息之机，提供了一个比较稳定的货币环境。而国内房地产投资首现回升，基建项目也在落地，经济有弱复苏的迹象，加上监管层呵护市场的表态，目前我们对后市相对乐观。”

调查问卷显示，目前公募投资总监所管理偏股型基金的平均股票仓位偏高。21资本研究院调查了上述30位投资总监目前所管理的偏股型基金的平均股票仓位，其中29位回复了仓位及其变动数据。

其中，仓位高于九成（包括九成）的有5位，占比17.24%；仓位高于八成（包括八成）的有14位，占比48.28% ；仓位在七成到八成之间（包括七成）的有7位，占比24.14%；仓位在六成到七成之间（包括六成）的有3位；没有仓位低于六成的（见表三）。

上述29位投资总监中，调查时点倒推的过去一个月中，其所管理的偏股型基金的仓位的主动管理方向，主要是稳中有所加仓。

其中，加仓大于两成（包括两成）的有2位，占比6.90%；加仓一成到两成之间（包括一成）的有8位，占比27.59%；加仓小于一成的3位，占比10.34%；仓位基本不变的有12位，占比41.38%；减仓小于一成的有3位，占比10.34%；减仓一成到两成之间（包括一成）的有1位；没有减仓大于两成（包括两成）的（见表四）。

（研究员邮箱：chenxich@@foxmail.com；21资本研究院研究员李维、王丹、庞华玮、李洁雪对本文亦有贡献）（编辑 简俊东）