上周起，萎靡了两个多月的创业板突然发力，仅3月14日至18日五天内，创业板指数就上涨了12.56%，创下该指数有史以来最大单周涨幅。

在创业板引领的强势反弹之下，此前已经苦熬了两个多月的一批成长风格基金终于迎来阶段性机会。

21世纪经济报道记者据Wind统计数据显示，162只纳入统计的普通股票型基金（Wind开放式基金分类，下同）上周平均涨幅为8.0%，484只偏股混合型基金的上周平均涨幅为8.54%，两类基金中合计有185只基金周涨幅超过10%。

由于创业板行情爆发迅速，部分此前斩仓“中小创”的基金不幸遗憾踏空此波行情，去年权益基金亚军富国低碳环保就是典型案例。

富国低碳环保尴尬踏空

周期股的热潮才刚刚退却，A股就以迅雷不及掩耳之势切换到“中小创”模式之中。

截至3月22日，上周以来创业板指的涨幅达到14.82%，创下了“五阳二阴”的强势表现。而成长股的回暖也使得部分成长风格基金净值水涨船高。

从去年权益类基金“前十军团”的表现来看，3月14日至21日，易方达新兴成长净值上涨了21.23%，位居首位，其同时也是同一时期内Wind口径开放式主动偏股基金中涨幅最大的一只。

紧随其后的是浦银安盛精致生活和浦银安盛战略新兴产业两只基金，同期净值涨幅分别为17.94%和17.31%。

整体而言，“前十军团”在这六天内的平均涨幅为14.15%，与同期创业板指15.10%的涨幅基本接近。

值得注意的是，曾在三月初两次暴跌期间（2月29日到3月4日）有极大减仓可能的富国低碳环保，在此轮创业板的反弹中明显处于劣势，同期净值涨幅仅为4.26%，远低于其它几只基金。

而同样是“前十军团”之一的益民服务领先表现却大有不同。受累于成长股的深度调整，今年以来截至3月11日，“前十军团”净值平均跌幅为31.90%，而益民服务领先的跌幅仅有15.51%，仅为平均跌幅的一半。然而在此波反弹中，益民服务领先的涨幅达到了16.29%，高于平均水平。

根据Wind仓位数据对益民服务领先的每日仓位估算来看，该基金极有可能在二月中后旬已经将股票仓位降至极低，随后一直保持低仓运作，而在3月10日左右仓位又重新拉高并顺利踏准此轮行情。

受益于在操作上的灵活变动，截至3月21日，今年以来益民服务领先的净值跌幅仅有1.75%，而同期“前十军团”的平均跌幅却仍有22.29%，而富国低碳环保的跌幅为34.52%，目前为止在十只基金中表现最差。

震荡市机构无奈博短线

事实上，基金的短期业绩具有较大波动性，并不适合作为考量的标准。如前面所提，尽管上周以来成长风格基金发力明显，但受净值拖累程度仍较深。而从部分基金在短时间内的频繁调仓来看，也足以显现当前市场波动下基金的操作难度之大。

深圳一家公募基金的投资总监林锋（化名）有些无奈地向记者表示，“现在私募和专户的资金占比越来越高，多偏向于绝对收益策略，习惯了快速加仓或者减仓，因此公募基金也被迫往这种方向去操作。像这波反弹，很多私募和专户都是上周才加仓的，就是看涨上来以后才开始加仓，而只要市场开始往下，他们就会马上开始砍仓，逼得公募也要开始砍仓，造成市场的波动性极大。”

林锋透露，“经过陆陆续续加仓，到上周基本我们加到满仓的位置，主要选择方向就是深跌的成长股。目前我们偏股权益基金的平均仓位还在九成以上，因为感觉后面还有机会挑战上方压力区。如果市场风向转变，我们不排除会迅速减仓。”

如林锋所言，对于短波段机会的把握是2016年二级市场操作对基金经理们提出的重大考验，而一旦踏错行情将十分尴尬。

广州一位基金经理刘明（化名）告诉记者，“风向随时发生转变，有的基金就出现周期股没追上然后成长股又跟丢了的情况，搞得比较尴尬。”

多位受访机构人士也认为今年市场并不好预估。林锋提到，“看到一点蛛丝马迹就一窝蜂抛，而看到涨的机会又可能连续涨，今年这种情况将会经常发生。”