中国人寿（601628）投资研究报告

　　基本面：公司是中国最大的人寿保险公司之一,提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外伤害保险和健康保险等产品与服务。目前是单一经营寿险的上市保险公司,尽管我们不能完全排除未来集团整体上市的可能,但就目前的战略看,公司专注于寿险业务,非寿险业务占比较低,因此若看好中国寿险市场的发展,中国人寿无疑是最佳的投资代表。同时人寿拥有强大的机构网络优势:在农村和低端市场有较高的占有率和较强的竞争优势,而这些市场仍有望提供相对丰厚的盈利以及未来长远的增长潜力。同时产品结构的改善为新业务价值的持续增长提供支持。

　　市场面：在本周五新华保险将正式登陆A股，各大券商所给的价格在大至在28元附近，华讯认为这同样给保险板块个股带领了一个“热点”投资机会。目前对于寿险行业，从周期来看处于历史较低的位置，估值水平较低，发展前景很大。寿险深化和GDP增长将打开中国寿险的成长空间，城镇化建设和老龄化是推动其发展的背后因素，预计在未来多年中国寿险行业都处于高成长期中。同时我们看到中国的寿险发展于国外相比差距还是很大，也意味中国寿险行业发展空间会很大，合理的现金流能够保证在行业低潮期给寿险公司带领退保的风险，这一点中国人寿做的很好。

　　价值研判：在二级市场上，该股在近期股指连续下跌时表现出了非常明显的逆势特征，从形态来看底部形成大圆弧成交前期出现地量，近期开始温和放大存在资金抄底布局，随着周五新华人寿保险即将登陆A股，也给了中国人寿一个“热点”投资机会，投资者可以逢低关注。

　　金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该短线支撑位17.8元，压力位19元。