山西焦化（600740）投资研究报告

　　基本面：公司是一个对煤进行深加工，集采煤、洗煤、炼焦、煤气加工、焦油加工等为一体的大型煤化工综合利用企业，是中国最大的冶金焦生产和出口企业之一。公司所生产的“山焦”牌优质冶金焦是中国国内的名牌产品，在中国钢铁企业享有盛誉。公司规划年产30焦油加工项目，新建年产150万吨焦炉项目，预计到2010年达到年产500万吨原煤、500万吨焦炭、500万吨洗精煤、30万吨甲醇、30万吨焦油加工、2万千瓦/时发电的产能。整个规划实现后，公司将成为中国最大的商品焦生产和出口基地。

　　市场面：公司承诺于"十二五"期间将集团控制的五麟煤焦,霍州中冶,西山煤气化等其他焦化类资产逐步进行整合,采取包括收购兼并,业务转让,资产注入,委托经营等方式.煤炭工业"十二五"规划已经基本敲定,不日有望浮出水面。根据此前各方透露出的信息,"十二五"煤炭工作将明确"大集团,大基地,大矿井,大通道"的"四大"原则,继续推进兼并重组。公司作为山西省焦化行业龙头企业,将长期受益于山西焦化行业整合政策。省焦化行业协会统计显示,今年1月至9月,山西省焦炭产量在全国所占比重为21%,出口占到全国总量的87%。

　　价值研判：在二级市场中，该股前期受到资产注资的利好影响，出现连续逆势上行，资金抄底布局较为明显，短线有望形成2次突破行情，投资者可以逢低关注。

　　金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该股短线支撑位12.8元，压力位14元。