黄山旅游整体增速不快

　　以黄山为中心的旅游上市公司，2011年中报同比增长43%，略超市场预期。半年报显示量价齐升，成本费用控制良好使得景区个股的业绩杠杆效应得到明显体现。

　　三季度黄山景区游客人数继续保持增长，但增速不快。

　　预计全年客流增长10%，在旅游板块个股中，黄山旅游的整体增速不算快的，西海饭店和西海大峡谷地轨缆车预计今年年底明年年初投入使用。提高公司11-13年EPS预测分别到0.64/0.79/0.92元，其中地产业务贡献0.03/0.06/0.06元。

　　市场可能对公司持续对地产业务进行投入有不少担心，建议回避。