DT技术推动生产方式变革,进一步提振行业景气度。科技行业的发展模式往往是以个别公司的技术或商业模式变革颠覆原有模式,进而由单个公司带动整个行业掀起转型浪潮。因此,我们认为计算机行业也将因技术或商业模式的更迭而掀起转型浪潮。我们认为,2015年是行业内商业模式转型元年(多数公司由项目型向运营型转变,由G、B端向C端转型),2016年将是技术模式变革元年,传统IT技术向DT技术转变,进而推动产品及服务模式升级,同时改变传统项目交付模式。云计算、大数据等技术将推动整个社会由IT向DT转变,同时也推动生产生活方式由IT向DT变革。由技术变革推动的经济变革将给计算机行业带来极大的发展空间,新经济将替代传统经济进一步提振行业景气度。

估值风险尚未释放,行情波动仍将持续。2014年行情一路高歌猛进,仅在年末时点出现明显回调,而2015年则一波三折,年内行情大幅波动,剧烈波动更应让我们敬畏市场。我们认为,2016年仍将是波动的一年,以计算机为代表的TMT行业由于估值过高,估值风险已经大幅积聚,加之注册制渐行渐近,TMT行业内多数个股的稀缺性将大幅降低,进而使TMT类个股稀缺性溢价降低。因此,在目前行业内公司转型尚未显成效,估值风险尚未释放的情况下,预计2016年行情波动仍将持续。

维持“看好”评级,推荐四条主线。1)大数据作为DT时代生产要素推动产业发展,看好大数据在金融、医疗、交通、政府等领域的投资机会;2)云计算作为DT时代的生产力,将变革传统IT基础设施产业,看好云端服务、云平台运营等领域的投资机会;3)信息安全是DT时代的根本,信息安全、自主可控护航大数据、互联网+战略实施,看好信息安全产品及服务需求大幅增长带来的投资机会;4)2016年将是人工智能元年,大数据、云计算支撑人工智能产业爆发,看好生物识别、智能搜索等弱人工智能及自动驾驶等强人工智能未来巨大的产业前景。综上,我们看好行业发展,认为在以上四条主线带动下行业将继续保持高景气,维持行业“看好”的投资评级,推荐飞利信、华宇软件、东方国信、卫士通、东方通、科大讯飞、四维图新。