回顾2015年,环保政策陆续出台,加上事件与主题催化,板块利好消息不断,支撑了环保股的强势反弹,其中“水十条”和PPP模式备受市场关注。明年,更全面、细化、严格的环保政策和标准有望陆续出台,包括“土十条”,海绵城市的推广,环境保护税法,光热发电相关政策等。除此之外,智慧环保、碳排放交易市场、VOCs监测等相关概念同样值得关注。2015年环保板块企业业绩亮眼,并购整合大戏继续上演,环保公司外延发展意愿强烈,未来行业并购、多样化扩张和转型之路可能会为市场创造新的投资机会。

水务板块打开新市场,固废与清洁能源值得关注。

水务板块:随着污水处理厂升级改造需求在未来2-3年的释放,水处理板块将享受利好,实现高速增长,其中,膜法水处理有望进一步打开市场。污水后端的污泥治理依然任重而道远,未来污泥处置市场有望打开新格局。海绵城市推进政策频出,2020年海绵城市引发的产业规模可能达到万亿级别,2016年开始海绵城市订单有望加快释放。

固废板块:固废处置的存量和增量市场需求仍旧很大,市场有望维持高景气度,看好农村垃圾处理及危险废物处置子板块。

土壤板块:目前《土壤污染防治行动计划》已基本编制完成,有望于明年出台,“土十条”的出台预计将带动万亿投资。

清洁能源板块:随着巴黎气候大会临近,我国碳减排压力增大,清洁能源成为热点和发展方向。其中,光热发电的相关支持和补贴政策有望在明年推出,成为清洁能源板块新热点。

投资策略:紧随政策与主题,关注转型并购带来的投资机会。

建议关注三条投资主线:1、政策或者主题驱动下的受益个股;2、综合竞争实力突出、业绩增长稳健的龙头股;3、扩张意愿强烈、转型或并购预期大的公司。重点推荐推荐碧水源(300070.SZ)、天壕环境(300332.SZ)、东江环保(002672.SZ)。

风险提示。

1、政策颁布及落实速度低于预期;2、公司项目拓展或工程运营进度减缓风险;3、宏观经济放缓下游需求不振;4、行业竞争导致市场份额下降及利润下滑。