机制糖业务是南宁糖业主营业务收入和利润的主要来源,分别占比56%、55%。2008年公司机制糖收入略增长1.66%,利润下降了29%。2008年公司全年销售63.02万吨,含税均价约在3400元/吨。
2009年一季度糖价呈持续上升趋势,但大部分时间在成本价以下。南宁糖业一季度的销售均价低于去年同期。
随着消费高峰来临,糖价将继续上升,2009年全年销售均价可能达到3700元/吨。预计公司食糖减产幅度在25%左右,加上去年库存的11万吨,公司全年销售量约为63万吨。公司2010年甘蔗种植面积计划与去年持平。在甘蔗长势好于上年度的假设下,2010年糖增产10%。基于此前对糖业供需的分析,预计明年将继续上升,全年均价为3900元/吨。
公司机制糖的成本主要体现在原料甘蔗上。近三个榨季广西甘蔗的指导收购价均为260元/吨,良种补贴15元/吨。按照12.5%的出糖率计算,甘蔗收购成本约占总成本的85%左右。
2009年吨糖耗用辅助材料的成本下降。但因开榨时间推后,仓储费增加,公司吨糖单位成本上升,预计2009年吨糖单位成本上升40元,2010年与2008年持平。因糖价的上升,公司的毛利水平也将随之提高。
预计公司2009、2010年的每股收益为0.52、0.90元。
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