国防军工:11月9日,中国船舶工业行业协会主办的“海洋强国、动力先行、产融共举”研讨会在中船重工举行,工信部装备工业司司长张相木出席,会议就海洋经济产业政策、军民融合政策、海洋能源开发与建设海洋强国、船舶工业燃气轮机的研发与产业化以及产融结合等议题展开了讨论,张相木透露,“两机专项”已通过国务院常务会和政治局常委会讨论,正在准备实施。同日据报道,中国商飞设计制造的首架ARJ21“翔凤”有望于今年年底前交付成都航空公司,目前已由中国民航局航空器适航审定司正式批复注册号为B-3321。11月12日,国家军委副主席许其亮在《人民日报》发表了名为“推进国防军队改革,重塑军队组织形态”的文章,强调我国要坚持走中国特色军民融合发展之路,为强国强军提供战略支撑。文中提到我国民参军的渠道还不够畅通、军转民的机制还不够健全,新兴领域军民融合发展还有很大的拓展深化空间。我们对未来军工大逻辑的判断不变,未来20年我国军工产业长期增长趋势确立;而从近期来看,军工行业仍有催化剂涌现,军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹,我国周边形势的日益复杂、以及军队改革的启动都将有望推动军工的下一轮行情,我们看好军工未来的投资机会,推荐银河电子、中直股份、四川九洲、国睿科技等,建议关注中航动力、中航飞机、航天发展、中航电子等。

能源设备:能源局十三五继续推进核电等“走出去”,南非和中国签核能技术合作协议,下周可关注波兰总统访华。11月16日南非和中国近日在北京签订核能技术合作协议,计划建造8做新的核反应堆,内容包括许可程序、供应商检验、检验人员培训、联合检查和技术支持等,预计建设项目总投资500亿美元,与中国竞争的国家还包括俄罗斯、法国、美国和韩国。这是继中广核60亿英镑英国大单和中核60亿美元阿根廷大单后的又一突破。波兰总统将于11月23日至27日访中,并出席第四次中国—中东欧国家领导人会晤,共建一带一路将成为首要话题,高铁核电项目也值得期待。三门核电1号机组首批AP1000主泵发运,初步预计三门核电机组将于2016年年底之前并网发电,核电建设进程再次提速。我们认为,核电行业五大催化剂正在验证过程中,重点关注:(1)核电十三五规划;(2)内陆核电是否放开(概率较大);(3)中国核建、国电投A股上市进程;(4)核电新开工项目陆续推出;(5)海外出口;投资标的:我们首推002366台海核电,建议重点关注应流股份,中国核电,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。

轨道交通:铁总获进出口银行5000亿元授信,关注马新高铁竞标。11月19日中国进出口银行与中铁总签署《银企战略合作协议》,提供总额5000亿人民币授信额度,并利用其在国外大型项目融资方面的经验以及独特的金融政策优势,支持中铁总实施境内外基础设施建设项目,未来将重点在中老铁路、中泰铁路等项目加深合作。筹建中的马来西亚新加坡高铁全长350公里,总投资120至150亿美元,这是东南亚首个高铁项目,也是泛亚高铁重要组成部分,目前中、日、法、德都向马来西亚表达了竞标意向。动车组年内第二次招标100标列,两次招标合计467标列,同比去年增长21%,符合预期。中国制造2025重点领域技术路线图重推先进轨交装备。申万观点:看好铁路设备板块投资机会的核心观点未变,国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力,短期项目推进延缓导致的部分公司三季报业绩或2015年全年业绩不达预期不改行业高景气度持续,标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的康拓红外(300455)、鼎汉技术(300011)、永贵电器(300351)、神州高铁(000008)。

智能装备:从2015工博会看智能硬件发展方向:智能柔性+精度——利好传感器、减速器、3C自动化。人机互动创造新柔性,看好传感器领域市场扩张。人机协作和高精度,对传感效应提出了更高的要求。各类传感技术和产品有望打开新的市场空间。精密装配与检测:密切关注3C市场。此次工博会四大机器人家族新产品均集中在高精度的3C领域。从我们此前的统计来看,目前3C行业自动化率最低,平均自动化率不足25%,是未来硬件自动化的主要需求市场。但3C领域的多细分领域和高精度特征,对自动化硬件精度提出了更高的要求。关键部件减速器,国内有望率先突破。RV减速器:南通振康(RV减速机+交流伺服电机。公司RV减速机主要用于重量级机器人。2015年预计销量4000套,市场占有率约3-5%;2016年销售目标8000台,有望实现中国RV减速机10%的市场份额。),双环传动(小批量试用,减速机产品参与ABB供应测试。),恒丰泰(小批量试用)。谐波减速器(价格优势显著,随着服务机器人产量增长,市场空间巨大。)投资策略:硬件关注三大领域——传感器,3C自动化,优质减速器。传感器:看好传感器在工业互联网,人机协同硬件等方面的市场扩展。建议关注国内MEMS传感器相关上市公司,苏州固锝,华天科技,华工科技,通富微电,中航电测等。3C自动化硬件先锋:看好工业4.0硬件领域,3C行业自动化率提升。建议关注智云股份(平面显示模组自动化)、秦川机床、长园集团(收购苹果自动化检测龙头供应商运泰利)优秀的减速器企业:双环传动(期待入选ABBRV减速器供应商名录)。同时,继续看好4.0解决方案龙头,黄河旋风。

本周是申万机械组合第七期第十二周,推荐申万国防军工投资组合:中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技和申万机械设备投资组合:鼎汉技术、永贵电器、台海核电、应流股份、黄河旋风、鼎捷软件、埃斯顿、诚益通、日发精机、智云股份、博实股份、南风股份、科大讯飞、康力电梯、雪莱特、软控股份、金鸿能源、泰尔重工。