中科曙光
中科曙光:从虚拟化到云计算,全产业链布局
中科曙光 603019
研究机构：国金证券 分析师：郑宏达
业绩简评
中科曙光子公司曙光星云与新华网合作,共同推进“千家互联网小镇“计划。
经营分析
此次合作彰显公司云计算实力:合作方新华网是新华通讯社主办的中央重点新闻网站,依托新华社遍布海内外的分支机构以及自有29个地方频道和海外公司,合作方背景深厚,曙光星云在云计算中心、智慧小镇运营提供支持,并且在小镇的大数据方面做积累分析,目前已经收到300个小镇的申请。
全产业链布局:公司在虚拟化方面与VMware成立合资公司,利用合作方的技术优势夯实虚拟化实力,为云计算提供有力支持。公司同时具备服务器与高性能服务器的解决方案,根据最新的IDC报告显示,曙光NAS存储已经连续四年位列国内市场品牌第一位,在中国存储市场上,2015年上半年度曙光位居国产厂商第三位,占据5%的市场份额,云计算中心业务正在快速推进,公司在云计算领域进行全产业链的布局。
技术实力雄厚,管理层具备前瞻视野:公司依托于中科院计算机所,从技术合作、人才培养、资源利用等方面都具有其他公司所不具备的鲜明优势,在国内企业中树立了独特的技术壁垒。公司管理层随习主席参加中美互联网论坛,彰显公司的实力得到国家认可,管理层具备国际视野。
大格局企业,主导中国未来IT产业格局:我们认为,在云计算和自主可控的双重背景下,公司是主导未来IT产业的大格局型公司。国内外云计算公司三季报云计算的爆发式发展已成定局,行业积极信号频现,公司是云计算发展基础设施的最直接受益者。自主可控仍然是我国未来IT发展的重要背景,公司同时在龙芯上具有积极储备,硬件国产化独具优势。
投资建议
维持“买入”评级,维持预测15-16年EPS为0.51元和1.13元。
浪潮信息
浪潮信息:业绩高增长,有望切入IDC解决方案
浪潮信息 000977
研究机构：国联证券 分析师：牧原
事件:
公司公告,2015年1-9月份,实现营收68.92亿元,同比增长40%;实现归属于母公司股东的净利润3.09亿元,同比增长60%;扣非后净利润同比增长78%。
点评:
扣非净利润高速增长,经营活动现金流转正。从利润表上看,第三季度单季,公司实现营业收入27亿元,同比增长32%;实现归属于母公司股东的净利润6875万元,同比下降25%;但是从扣非净利润看,Q3单季实现6376万元,同比增长67%,环比增长也达到68%以上。我们认为,扣非净利润的高速增长,主要源于公司以服务器为代表的主营业务增长强劲。同时需要注意到,公司预收账款同比增长达到70%,且第三季度经营活动现金净流量达到4.1亿元,是继2012年Q4后的首次转正。
牵手思科,补全网络端产品线。在“自主可控”呼声下,国内不断强化信息安全建设,继IBM与华胜天成合作等案例后,全球网络设备巨头思科也同公司结为战略合作伙伴。我们认为国际IT巨头面对中国大陆地区广阔空间,通过与国内龙头厂商合作,实现技术换市场趋势愈发明显。公司通过与思考在网络设备及解决方案上的广泛合作,有望将产品线向完整的数据中心解决方案方向延伸。
首次覆盖,给与“推荐”评级。根据我方测算,预计公司2015-2017年EPS分别为0.43、0.75及1.24元,对应2015-10-30日收盘价PE分别为69、39及24倍,首次覆盖,给与“推荐”评级。
风险提示:(1)K1项目不达预期;(2)数据库产品商业化能力。
同方国芯
同方国芯:800亿跨入存储第一梯队,继续推
同方国芯 002049
研究机构：财富证券 分析师：何晨
事件:公司11月5日晚公告,拟以27.04元/股发行29.59亿股,向实际控制人清华控股旗下九名对象发行股份,募资金额800亿元投向集成电路业务。其中600亿元拟投入存储芯片工厂,37.9亿元拟收购台湾力成25%股权,162亿元拟投入对芯片产业链上下游的公司的收购。
投资要点
布局存储全产业链,打造第一梯队。公司定增800亿元主要用于:12万片/月的Flash晶圆产能(600亿)+台湾力成科技25%股权(38亿)+产业链上下游公司收购(162亿)。定增后形成全产业链IDM布局:上游设计(西安华芯)+中游制造(本次定增募投)+下游测封(台湾力成)。本次定增前中国Flash产能占全球几乎为零,预计公司满产后项目满产后占全球产能10%左右,进入全球存储第一梯队。
存储进口替代空间极大。2014年国内存储市场规模2400亿元,占全球市场29%,预计未来5年国内存储市场复合增速达10%,到2020年国内存储规模达到4000亿元规模。目前Flash三巨头为韩国三星、日本东芝和美国闪迪,14年合计占市场份额70%以上,而国内的占比几乎为零。预计公司项目满产后占全球产能10%左右,远没有达到进口替代的天花板,国产化提升空间极大。
