投资要点:

十八届五中全会召开在即,“健康中国”有望写入“十三五”规划相关文件中。今年9月初国家卫计委已全面启动《健康中国建设规划(2016-2020年)》编制工作,国家卫计委主任李斌指出,该战略规划将从大健康、大卫生、大医学的高度出发,突出强调以人的健康为中心,实施“健康中国”战略并融入经济社会发展之中,通过综合性的政策举措,实现健康发展目标。美国的健康产业占GDP比重超过15%,加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%,而我国的健康产业仅占GDP的4%-5%,“健康中国”有望开启十万亿级的健康产业投资盛宴。就细分领域而言,养老服务、医疗服务、医疗器械、互联网医疗以及健康保险等为首的上市公司有望率先受益,个股推荐国际医学、爱尔眼科、鱼跃医疗、乐普医疗。

老龄化形式严峻催生养老服务产业

老龄化给社会带来严峻的挑战,同时也催生了养老行业的发展。2013年我国老年人口数达到2.02亿,老龄化水平高达14.8%,并且以每年近800万人的速度增长。此外,老年人口结构的变化为养老提出了更严峻的挑战:1)80岁以上的高龄人口从2012年的2200万增长至2013年的2300万,预计未来十年仍将保持每年100万的增速;2)老年人群中慢性病的患者从2012年的9700万人增长到2013年超过1亿人;3)失能老人也从2012年的3600万增长至2013年的3750万;4)无子女和失独老年人2012年约有100万人,每年增长大约7.6万个。随着独生一代的父母步入老龄期,高龄、失能、独居、慢病老人为养老服务带来万亿的市场空间,其中医养结合、社区居家养老的模式有望获得青睐。个股建议关注南京新百、蒙发利。

社会化办医迎来多重利好随着老龄化进程的加快,我国医疗服务的供需矛盾日益凸显,民营医院作为重要的补充受到政策的大力支持,未来五年将迎来黄金发展期。《全国医疗卫生服务体系规划纲要》提出到2020年民营医院的服务量要达到25%左右,而目前这一数据仅为10.6%,即未来五年将有2.4倍的成长空间。而促进民营医院发展的相关政策也接连出台,包括医疗服务价格改革、进一步推进医师多点执业、降低准入门槛、控制公立医院规模过快扩张等。多家上市公司以各种形式积极参与到社会办医的进程中,主要包括依托公立医院资源的合作模式、收购或新建综合性医院、设立专科连锁医院等。短期催化有望迎来整体板块的上涨。

医疗器械继续受益于国产替代、基层扩容随着技术的发展、诊疗习惯的改变以及以药养医体制的逐步破除,未来我国医疗器械行业将继续保持20%左右的高速增长,其中大型设备的国产替代、基层医院扩容、家用医疗器械将成为新的增长点,建议关注华润万东、理邦仪器、和佳股份、鱼跃医疗。

互联网医疗中关注重度垂直、PBM相关公司

医药产业是较难被互联网颠覆的一个行业,但不可否认的是信息技术在提高效率、资源整合方面起着重要作用,也是未来行业的发展趋势。其中慢病管理重度垂直模式有望取得成功,而医疗信息化的公司有望参与到药品福利管理中打开盈利空间,建议关注乐普医疗、福瑞股份、万达信息、中元华电。

风险提示:政策推进不达预期;个股风险