1、9月汽车销量止跌回升预计全年3%增速;2、约九成在华德国车企下调业绩目标;3、上汽集中发力新能源明年推3款插电混动;4、车企打响年度收官大战借力政府红包冲击“银十”。

行情回顾。

汽车和汽车零部件板块、沪深300指数本周涨跌幅分别为+5.62%、+5.14%,其中,乘用车板块、商用载货车板块、商用载客车板块、汽车零部件板块、汽车服务板块涨跌幅分别为+1.54%、+6.09%、+4.77%、+8.81%、+7.75%。可以发现,本周汽车和汽车零部件板块跑赢大盘0.48%,仅乘用车板块和商用载客车板块弱于大盘。

行业热点。

解读9月销量回升,SUV仍为主要增长点。9月份全国汽车销量为202.48万辆,同比增长2.1%,全国汽车累计销量为1705.65万辆,同比增长0.31%,汽车销量有所回暖;9月份全国汽车产量为189.43万辆,同比下降5.6%,全国汽车累计产量为1709.16万辆,同比增长0.8%,增速仍维持低位。其中全国乘用车累计销量为1454.78万辆,同比增长2.75%,销量略有回升。分车型来看,SUV仍为主要增长点,同比增长58.79%,轿车和SUV销量占比分别为54.3%和32.4%,环比分别上涨0.6和0.4个百分点,MPV销量占比9.2%,环比下降0.3个百分点。分车系来看,受金九银十效应的影响,各车系均实现环比正增长,但只有自主、日系和德系销量同比实现回升,分别为6.88%、14.90%和2.15%。

政策助力,销量有望持续回暖。9月29日,国务院常务会议决议对1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税。十一期间,上汽通用旗下品牌别克订单量较去年同比增长了57%;雪佛兰订单总数环比增长75%;大众品牌1.6升排量以下的车型同样实现大幅增长,可见新政效果显著。我们认为,1.6升及以下排量乘用车占比较高,约为2/3,并且汽车销量主要增长点SUV以小型和紧凑型为主,政策刺激优惠面较广。同时,经计算,降低购置税后,单车购买成本将下降4.273%,而小排量汽车的用户对价格的敏感性较高,新政实施将在一定程度上刺激用户需求,汽车销量有望持续回暖。

预警指数再度高企,10月或仍维持高位。9月份库存预警指数为55.7%,再次回到枯荣线以上。具体分指数来看,市场总需求指数为53.4%,环比上升5.7个百分点,库存指数为59.1%,环比上升13.4个百分点。我们认为,在政策利好的情况下,十月汽车销量有望持续回暖,但是临近年末,厂商压库将会造成经销商任务量加大,库存预警指数仍可能维持高位。