受益于外延并购影响,部分传媒公司增长迅速。捷成股份、华录百纳、富春通信等均受益于此前的外延并购,利润均有超过100%的上涨。

一剧两星影响下,电视剧公司下滑严重,但寒冬更值得投资。从15年开始的1剧2星大大影响了电视剧企业的收入和盈利能力,不仅大部分电视剧一轮价格有所下降,乃至部分精品剧的二轮价格也有所下滑,华策等电视剧制作公司三季度表现低于预期。电视台的收视率压力已经传导到电视剧上,过去搞定电视台内容采购部门的B2B模式逐渐被以收视率考核为主的B2C模式替代,而观众群逐渐从电视剧迁往网络视频平台,则非常有利于打造全产业链,坚持以IP为核心的公司值得在寒冬进行布局。

互联网龙头,真金不怕火炼。同花顺、东方财富、顺网科技前三季度净利润分别增长1800%-2300%、2166%-2326%、70%-90%,体现了真正的互联网龙头公司能跨越周期获得超预期的增长。

关注组合:长期我们关注行业龙头公司,包括内容公司:禾欣股份、完美环球、鹿港科技、ST星美;广告营销公司:利欧股份、明家科技、道博股份;游戏公司:顺荣三七;互联网公司:顺网科技、乐视网。

风险提示:行业增长不达预期。