政策利好不断

　　除了短期事件性驱动有望提振基本面外，行业政策也是不断。近日，国务院办公厅印发《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》，部署改革创新促进旅游投资和消费工作。《意见》指出，通过改革创新促进旅游投资和消费，对于推动现代服务业发展，增加就业和居民收入，提升人民生活品质，具有重要意义。

　　此外，各省市也相继出台产业政策扶持。如青海省近日发布2015年至2020年旅游业行动计划。依据行动计划，2015年至2020年期间，青海将从十一项重点工作的32项具体行动入手，加快旅游业转型升级，促进提质增效，打造 “大美青海”旅游升级版；今年上半年福建省旅游局携省内各旅游业态与近50家互联网旅游企业签订清新福建“互联网＋旅游”战略联盟等。

　　分析人士纷纷表示，无论是改革创新还是《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》中的“鼓励弹性作息”无疑均对旅游业提供难得的发展机遇，促使我国旅游行业景气度也有望进一步提升。国信证券表示，旅游行业作为一个朝阳性产业，绿色无污染、带动系数大、吸收劳动力强的属性一再受到政府重视，未来旅游行业有望持续享受政府政策红利。

　　另一方面，国企改革旅游企业有望先试先行。旅游行业作为完全竞争性的幸福产业，中央和地方在国企改革方向上阻力小、敏感性低、动力足，具有先行先试较高概率。伴随国企改革推进，旅游国企原有发展掣肘有望得到根本改善：不仅可全面提升经营效率，调动管理层积极性，强化资源整合协同和主动对外扩张，从而给旅游国企中长期投资逻辑。

　　据国信证券数据显示，旅游板块33家上市公司中共有3家央企、18家地方性国企（其中有五家景区企业隶属于地方景区管委会旗下，系市属企业），合计国企占比达到2/3，在旅游上市公司中占据主导。并且在掌握优质资源的旅游上市企业中，国企占比尤其较高，比如旅游景区上市公司中国企占比达到 78%。

　　值得一提的是，2014年8月份国务院发布的《关于促进旅游业改革发展的若干意见》首次明确提出推动旅游市场向社会资本全面开放，促进混合资本优势的协同发挥，同时再次提出通过资本市场鼓励支持旅游企业的做大做强。

　　改革主题有望迎来第二轮行情

　　在投资标的上，市场人士建议投资者可以考虑从以下两个角度挖掘：一、在线旅游类上市公司。人们对旅游消费的习惯已经逐渐向个性化、自由化方向转变，线路设计、吃住行自我选择。同时互联网的聚集效应与口碑传播，可以为在线旅游公司带来更多地增量客户，形成强者更强的竞争结果。二、优质旅游资产注入的上市公司。优质旅游资产注入可以为上市公司带来外延式发展机遇，有利于提高上市公司的业绩水平，从而受到资金的关注，投资者更易获得股价上涨的收益。

　　赵金伟则建议关注以下几个焦点：（一）互联网+旅游焦点。旅游与互联网结合将提升行业效率，同时通过互联网预定、安排个人行程已经成为当前游客的主要选择渠道，所以其经济效益及对相关类别上市公司业绩提升提供了空间。（二）主题公园。上海迪斯尼春节开园带来的机会，预期比较明确，上海迪斯尼面积设施远优于香港及日本，相信对上海本地旅游、餐饮、商业带来巨大的经济效益。北京环球国际影城将成为世界最大的主题公园，力争2019年竣工，也将带动通州地区相关房地产上市公司及基建的发展，值得投资者关注。

　　而在个股选择上，中银国际表示，推荐中国国旅（601888、海棠湾免税店销售额呈现暑期效应，周销售额环比持续提升；跨境电子商务平台价值重估、入境免税店设立、离岛免税政策再突破等，市值空间可达800亿元至1000亿元）；金陵饭店（601007、小市值，显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张，养老、健康、医疗等）；腾邦国际（300178、公司产业链扩张再保险、移动端、大数据等）；宋城演艺（300144、收购六间房，后续将在文娱产业持续布局，市值空间巨大）；北京文化（000802、增发项目稳步推进，团队资源整合能力强，“小华谊”市值存在增长空间）；众信旅游（002707、产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头股市值成长空间）；中青旅（600138、后续看点包括——深化O2O层面，推遨游网+计划，产业链扩张推出如是户外品牌）；国旅联合（600358、公司转型加速，布局体育产业，潜在冬奥会受益股）。

　　国信证券则认为，伴随《意见》的下发，相关配套政策也有望相继推出，地方政府也将陆续落实具体的改革方案，在经历过前期休整后，旅游国企改革主题有望迎来第二轮的强势行情。从做大角度推荐：岭南控股＋曲江文旅＋号百控股；从做强角度推荐：大连圣亚＋西安旅游＋桂林旅游。