财信网（记者 赵奇薇）唯有当潮水退去，才知道谁在裸泳。在8月至今的大跌中，有些基金的净值迅速下滑甚至面临清盘，有些基金则果断减仓避险，净值跌幅没有那么难看。这一现象的背后，是基金风控能力的体现。如果说在之前的牛市中，跑赢大盘和同类能够说明基金经理的实力，那么现在的熊市里，能否仓位灵活应对也同样反映了基金经理的水平。

这些股基果断减仓避险

“8·18”大跌至今，由于仓位80%的限制，股票型基金几乎全军覆没，净值增长无一为正。Wind数据显示，8月18日至9月7日，上证综指下跌了22.87%，有73只股基跑输了大盘，21只基金净值下跌幅度超过30%，可谓操盘不利，其中诺安新经济下跌了35.62%，跌幅最大。

不过，在近阶段的弱市行情中，仍然有一些股基及时控制仓位，避免了净值的大幅下滑。Wind数据显示，8月18日至9月7日，有43只股基跑赢了大盘，其中7-8月份成立的基金居多，可谓在市场底部建仓，生逢其时。

大众证券报和财信网记者统计成立1年以上的股票型基金发现，仅有汇丰晋信大盘、易方达消费行业、安信价值、德邦优化配置、建信双利主题和上投摩根大盘蓝筹这6只基金的净值增长跑赢大盘。（表一）

由于这些基金成立了1年以上，投资较为成熟，又能在大跌时果断减仓，其背后凸显了基金经理的调仓和风控水平。比如德邦优化配置在 8月 30日的股票仓位为80.54%，相比8月20日92.49%的仓位大幅下降了11.95%，在同期调仓的众多基金中，减仓幅度排名第二；又如易方达消费行业，8月30日的股票仓位为89.59%，较8月20日减仓了5.41%，在同期调仓的众多基金中，减仓幅度排名第四。

混合型基金更适合震荡行情

如果政策允许，优秀的基金经理或许都想空仓来应对大跌，对此混合型基金就成了热捧的对象。下半年来，就有华宝兴业将旗下11只股票型基金转为混合型基金；上投摩根也将旗下12只股票型基金转为混合型基金等。而华夏基金的股票型基金仅剩下华夏领先和华夏全球股票；银河基金只剩下银河康乐1只股票型基金，其余全部转为混合型基金。

事实证明，在市场震荡的背景下，混合型基金确实有利于基金经理及时调仓避险。比如长盛电子信息主题在8月至今的下跌中竟然逆势取得了0.3%的净值增长，而在上半年，该基金的净值也大幅增长了80%。大众证券报和财信网记者发现，这一切都归功于基金经理的及时调仓。其在今年6月份果断将90%以上的股票仓位猛然降低到不到1%，所以该基金能够成功穿越上半年的牛市和下半年以来的熊市。对此，记者特选取了8月以来下跌幅度较小同时上半年跑赢大盘的混合型基金，供投资者参考。（表二）

投资者选择基金，一方面要看基金经理的调仓水平，另一方面，对市场板块的判断也很重要。比如，投资者可以选择未来看好的板块相关基金，等待市场企稳反弹。

博时行业股票基金基金经理陈雷就表示，目前比较看好需求较好估值处于合理范围的行业，例如动漫、网络剧行业，部分蓝筹股票下跌的空间也已经不大