基础化工行业:优质成长股已经进入价值区域,建议布局跌到这个位置,个股底在哪?:最近的路演和投资者的交流中我们发现普遍的想法是“不知道底在哪里”,因为历史性的暴跌确实令人惊讶,同样大家都担心宏观的不确定性。那么极端熊市环境下个股的底在哪里?我们发现类似08年10月底这样的全球金融危机的“大底”中,化工板块的优质成长股还是有一杆称的,比如当时的上海家化(08年最低29倍/市场预期未来2年复合28%增速)、诺普信(最低08年19倍/市场预期35-40%增速)、金发科技(08年23倍/28%增速)、联化科技(09年以后价值被发现)。总体来说在08年金融危机的最低谷,除了上海家化由于爆发初期(收入20亿,化妆品市场蛋糕2000亿)看不到天花板因此给了1倍PEG 以外,其他多数成长型公司的历史底部大约在PEG0.6倍左右(当然前提是业绩靠谱且具有持续增长的空间),并且这些成长股均明显大幅跑赢市场。

优质成长股已经进入价值投资区域,甚至可能接近底部:觉得还是可以找到少数几个标的的。当然这些公司的业绩增速大家可能会有分歧,但结果可能不会差太多。系统性风险大幅释放以后,判断优质成长股的介入时机应更多结合公司个股自身的业绩估值、成长性(增速、持续性)和历史极限估值比较等等,而不应更多关注整个市场的情况,否则就会错过最佳的布局时间。大的判断是,化工的优质成长股已经进入的价值投资区域,已经具备了较高的投资价值。不少投资者可能会犹豫,因为趋势不对,但是我们的感觉是现在的市场波动剧烈,貌似已经没有右侧了,如果可以忍受市场的波动,我们建议可以逐步布局。

逢低布局最优秀空间最大的成长股,首推康得新和金正大:泥沙俱下,即使是最优秀的成长股也难以抵抗,因此反而带给投资者非常便宜的位置买入这些优质的成长公司进行中长线的布局, 首推康得新和金正大。在化工众多成长股中,这两家无论是过往业绩、未来增速及空间、成长的确定性、管理层等都是最优秀的。

风险提示:系统性风险