2014 年全球糖尿病用药636 亿美元,已跃居世界第二大用药。近年我国糖尿病用药与检测增长迅速,2014 年糖尿病临床用药市场183 亿元,其中口服降糖药占60%,胰岛素占40%;检测设备60 亿元。病种的三属性带来刚性需求,未来增长空间广阔:1)高发慢性病,2)病情不可逆,3)后期并发症。预计到2020 年国内血糖监测市场180 亿元、降糖药1000 亿元、胰岛素760 亿元。

政策倒逼与技术突破,糖尿病转角遇到爱

为什么这个时点推荐糖尿病产业链?趋严政策以及技术突破的出现。迫于医药市场竞争的加剧及医药行业改革的推进,原有单一领域发展的行业格局逐渐打破,客户终端技术的突破与互联网技术的变革将对医药体系产生深远的影响。

一方面迫于药改的压力,传统处方药企业影响最重,转型预期也最为强烈;另一方面伴随医改的演变,医药分家短期虽仍有一定阻力,但为行业大势所趋。

这将带来原有医疗体系中医院、医生寻找其他收入来源的需求、检测诊断行业的革新以及创新领域的突破。企业出于成本及协同效应考虑有较强的产业链整合意愿,打造产业链生态圈,糖尿病作为优质慢病管理领域将迎来大发展时期。

糖尿病甜蜜链情,有望打造完美生态圈

国内糖尿病领域发展已有一定基础,未来进口替代与行业整合将助推国产监测设备与药品的发展。血糖监测领域,技术成熟与高毛利带来国内市场竞争激烈化,国产进口替代进程加快,未来解决传统有创、时点采集痛点的企业将引领市场。口服降糖药领域,西药为主,外资品牌主导。阿卡波糖由于餐后淀粉降糖疗效显著,已成为国内口服降糖第一用药。原料药生产铸高壁垒,华东医药作为国产少数代表有望进口替代。DPP-IV 为目前学术研究热点,未来有望成为口服降糖药主要发展方向。胰岛素领域,由于疗效及学术推广影响,高端市场将在较长一段时间内为进口品牌所垄断。国产二代胰岛素同质廉价优势明显,基层市场将受益于基药招标推进,电商的出现也有利于未来处方廉价药的推广。

慢病管理起步,得病人、医生者得天下

目前糖尿病病人最大的痛点仍是有创治疗,无论是血糖监测或是胰岛素注射,未来实现无创产品推出的企业有望最大限度获得客户资源;病人的集聚需要后台咨询、诊疗服务的跟进,掌握医生也即意味着掌握未来核心处方权,为药品变现打开通道,制药企业在其中有着得天独厚的优势。推荐通化东宝(基层放量+慢病平台)、翰宇药业(无创手环)、三诺生物(慢病平台)、华东医药(进口替代)、鱼跃医疗(智慧检测)、恒瑞医药&双鹭药业(丰富降糖药储备)。