8月21~26日，共有28只分级基金相继触发下折，下折基金数量已经超过7月份的下折潮。
文/本刊记者 冯庆汇
分级基金B的下折潮堪称惨烈。一部分试图通过分级B抢反弹的投资者，几个交易日瞬间损失60%到70%。分级基金市场中弥漫着哀嚎声。
下折潮
股市的极端行情下，分级基金高杠杆风险集中爆发。8月24日有9只分级基金触发下折之后，25日再度有多达15只分级基金触发下折，刷新单日下折基金数量纪录，两个交易日共有24只分级基金触发下折。
25日，百亿规模的分级基金申万证券分级大幅跌穿下折阈值。而规模最大的富国国企改革分级，于26日触发阀值。
尽管要触发下折，但26日富国国企改B成交额仍高达3.54亿元，特别是在尾盘大盘跳水过程中仍有资金主动买套，也凸显出大量投资者对分级基金下折风险的无知。
富国国企改革分级是目前沪深两市规模最大的分级基金，截至26日，其场内份额规模达350亿份，净值规模约为218亿元。由于规模巨大，下折折算后A份额持有人获得的约140亿元基础份额面临赎回变现压力，势必对国企改革板块造成较大抛压。
26日触发下折的还有信诚中证智能家居分级、信诚中证信息安全分级和鹏华传媒分级，3只分级基金B份额当日溢价率均超过100%。
这样，自8月21日到8月26日，共有28只分级基金相继触发下折，下折基金数量已经超过7月份的下折潮。规模最大的4只分级基金中已经有3只下折。规模排名第四的富国创业板分级24日触发下折，25日规模第二大的申万证券分级触发下折，最大分级基金则于26日触发下折。
由于下折后A份额持有人通常会选择赎回，这部分抛盘对市场也形成一定压力。不过富国基金认为，以国企改革分级为例，从对市场影响来看，如果26日触发下折，则持有A份额的投资者拿到母基金在31日（T日）或会赎回，T+3日到账。同时，从历史经验看，不会出现所有投资者都在第一天申请赎回，所以基金卖股的期间为5~10天，对市场冲击会比较小。由于基金本身持有部分现金，预计最多抛售110亿应对赎回。根据历史经验看，不会所有的投资者都选择赎回，所以对流动性的影响更小。
B持有人损失惨重
分级B的持有人在下折前后，亏损相当严重，普遍在60%到80%左右。
由于触发下折的分级基金B份额溢价率普遍较高，而下折是对净值进行折算，意味着分级B的高溢价瞬间消失，溢价越高面临的亏损幅度越大。
而且令人惊讶的是，尽管溢价高企，但仍有不少投资者涉险买入这些即将折算的分级B，其中鹏华证保B25日收盘价为0.361元，26日的溢价率约为356%！即使给予该基金下折后约10%的溢价，持有证保B的投资者亏损幅度仍将达到76%。如果未来两日股市继续下跌，则亏损幅度将超过八成。
富国创业板B25日收于0.305元，而估算净值仅为0.1元，溢价率达206%。折算后账面亏损将达67%。其他今日下折折算的分级B中，大多数溢价率超过1倍，因折算将发生较大亏损。尽管预期发生很大亏损，鹏华证保B当日仍成交91.98万元，创业板B成交额更是达到663.83万元。
