编辑小Q：28日，A股延续反弹态势，大涨4.82%。场内基金方面，当天15只下折停牌的分级10:30复牌交易，复牌后大部分A基跌停，只有煤炭A基（150321）不但没有下跌，反而接近涨停。那么煤炭A基究竟是闹哪样，它到底跟其它分级A有什么与众不同的地方呢？

编辑小Q认为，煤炭A基（150321）与众不同的根本原因在于，它的约定收益率相比于其他品种更高，达到了7.25%。从目前市场定价来看，A类份额的到期收益在6.5%左右，所以对于煤炭A基来说，在二级市场必然是溢价交易。而同期下折的其它分级基金中，大部分分级A的约定收益在6%以下，所以导致这些分级A在二级市场必须折价交易。这也是为什么今天煤炭A基与众不同的根本原因。

那么问题就来了，我们知道下折前持有A类可以获得下折收益，如果煤炭A基下折复牌后涨停，岂不是大幅提升收益？真的是这样吗？

煤炭A基（150321）下折收益

注：没有考虑母基金净值波动

日期

下折过程

收盘价

净值

触发日收盘买入收益

基准日收盘买入收益

8月25日

触发日

1.024

1.0130

0%

—

8月26日

基准日

1.015

1.0130

-0.88%

0%

8月27日

折算日

1.000

1.0000

-1.04%

-0.16%

8月28日

复牌日

1.095

1.0000

0.28%

1.17%

可以看到，在下折复牌前，还是亏损的，这是因为煤炭A基在下折前就是溢价交易的，下折后虽然接近涨停，但通过折算后场内的份额减少了，因此没有大幅提升收益。同时必须要注意的事，由于市场环境的变化，下折之前，受暴跌影响，溢价交易的煤炭A基受到一定的错杀。下折复牌后，恰逢市场反弹，煤炭A基回到了正常的溢价状态。如果下折后市场仍处在暴跌，而复牌后不能大涨，那么下折还可能遭受损失。

下折风险提示

8月31日这些基金有下折可能

注：可转债B下折阈值为0.45，其它为0.25

基金

名称

现价

净值

溢价率

下折母基需跌

前日仓位

实际下折需跌

150236

券商B级

0.400

0.3230

23.84%

5.45%

9.47%

57.55%

150304

创业50B

0.495

0.3237

52.92%

5.53%

22.12%

25.00%

150075

诺安进取(150075)

0.428

0.3210

33.33%

7.11%

94.43%

7.53%

150165

可转债B

0.862

0.7050

22.27%

8.33%

37.50%

22.21%

150282

金融地B

0.450

0.3660

22.95%

8.42%

81.34%

10.35%

150232

电子B

0.456

0.3785

20.48%

9.22%

12.97%

71.09%

截至8月28日15：00 金融界基金整理 数据来源：集思录

如上表所示，根据集思录的数据，还有6只分级基金处于雷区，但这个是根据母基金满仓进行估算的，小编估算了仓位计算出了“实际下折需跌”。如果基金经理暂时不调整仓位的话，那么部分分级B还是距离下折很遥远的。请投资者关注，规避风险。