在市场不需要防御的背景下,食品饮料行业的机会将继续在个股。看好国企改革预期的个股和业绩好转、高增长的公司。白酒的最大机会在增加配置,对于白酒板块,我们的观点一直很鲜明:白酒的机会时机构增加配置和国企改革的个股。同时,受益于猪价上涨的双汇发展、受益于奶价持续低迷的伊利是我们认为值得配置的大市值公司。
重点推荐:顺鑫农业、伊利股份、双汇发展、晨光生物,海南椰岛、承德露露;五粮液、山西汾酒、古井贡酒
行业及公司重要信息
1、燕京啤酒:二季度销量下滑但仍略好于行业,未来需寻找突破
公司15年上半年收入70.38亿元,归母净利润5.98亿元,扣非归母净利润5.38亿元,除了收入端下滑9.28%外,后两者同比增长2.83%、12.78%,EPS0.21元。单二季度收入38.92亿下滑17.87%,归母净利5.45亿增长2.61%,利润表现高于此前预期。
盈利预测:在行业持续下行、消费不振的大背景下,公司针对不同的市场采取了不同的策略,整体有意识的收缩费用投入(从惠泉啤酒也可以看出这种选择),若公司不能有大的一些变革和突破,将会承受很大的市场压力。近期权威媒体报道国企改革顶层设计方案已获国务院通过,促进各地方加速,期待公司未来借力解决吨酒价格偏低、总部人员激励不到位、运营效率偏低等问题。维持前期预测15~16年EPS为0.29、0.31元/股,目标价14元,持续推荐。
2、猪价及猪粮比:8月14日,全国出栏瘦肉型生猪均价至18.38元/公斤,环比下跌0.32元/公斤;猪肉价格至27.49元/公斤,环比涨1.16元/公斤;仔猪均价42.05元/公斤,环比涨4.8%,同比跌1.48元/公斤。猪粮比目前7.49:1,环比跌0.08个百分点,养殖户继续处于盈利状态。
4、主产区生鲜乳:8月5日:内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价为3.41元/公斤,仍然环比持平。
