京东、阿里纷纷落地致线下渠道价值重估,行业领跑市场反弹。

上周市场人气持续回升,两市量能同比放大,沪指一度站上4000点。申万商业贸易行业上涨幅度居首,行业整体上涨幅度为16.60%,大幅跑赢沪深300指数12.34%,其中专业零售表现尤为强劲,专业零售表现略逊于行业平均。专业零售子板块周涨幅为29.65%,跑赢沪深300指数25.38%;一般零售子板块上涨14.18%,跑赢沪深300指数9.92%。

商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第一。

电商巨头寻求线下合作提升线下渠道价值,行业整合或将加速。

上周零售行业最大的事件莫过于京东与永辉以及阿里与苏宁的战略合作。我们认为,电商巨头纷纷落地显示线上零售与实体零售的动态平衡达成,线上零售对线下替代性或者革命性的竞争关系逐步被削弱,线上线下融合的合作关系越来越受到重视。由此,我们建议关注两条投资主线:第一,线下渠道价值将被重估,建议重点关注区域内具备丰富线下渠道资源的投资标的。推荐步步高,建议关注:中百集团、红旗连锁、重庆百货等;第二,线上线下的融合将带动行业整合进程的加速,推荐关注行业内具备整合能力的龙头标的,建议关注永辉超市、王府井、大商股份、天虹商城。

继续坚定推荐国企改革相关零售股,推荐:广州友谊、欧亚集团、新世界,关注重庆百货。

我们继续推荐国企改革。维持推荐逻辑。首先,我们判断从大的时间窗口来看,国企改革是今年的重头戏,而从小的时间点来看,5月份和6月份国务院常务会议和深改小组会议密集发布的有关国企改革的政策是为即将开展的国资改革做铺垫;其次,6月份市场调整初期政府对股票市场的暧昧态度显示政府有意为国企改革做二级市场环境的准备,股价太高对国有资产注入和混合所有制改革的推进都是不利的;最后,近期国企改革相关标的密集停牌构成对国企改革推荐的催化剂。我们推荐行业内安全边际高,而且国企改革预期强烈的标的。推荐:广州友谊,欧亚集团、新世界。广州友谊目前定增项目正在反馈,定增通过之后,公司将很快实施混改,推进跨境电商和互联网金融,当前公司股价安全边际高。

欧亚集团,具备较强的安全边际,处于东北振兴规划辐射范围之内,混合所有制改革预期充分。新世界引入战投之后各方利益关系理顺,市值诉求提升,股价具备安全边际,转型的大健康行业市场空间巨大。此外,我们推荐关注重庆百货(停牌),公司停牌正在筹划资产整体注入和混改。安全边际较高且推进跨境电商、消费金融和智能家居。

建议关注市值基础扎实而且向高成长领域拓展的标的。

尽管零售行业受经济增速下滑、通缩和政府限制三公的影响,增速大幅下滑甚至负增长,但是行业内众多上市公司具有较为优质的自有物业,占据城市最核心地段的物业,物业重估价值高。具有非常扎实的市值安全边际,而且在行业不景气期进入现代服务领域,打开成长空间。我们建议重点关注:百大集团。