□本报记者 刘夏村

数据显示，6月15日到7月31日，私募基金平均回撤了21.08%，而少数派投资旗下股票型产品反而逆势盈利38%。令人瞩目的业绩自然与投资理念密不可分，对此，少数派投资总经理周良表示，一个聪敏的投资者不仅要尽量避免市场情绪的影响，还要利用市场的情绪化反应配置自己的投资。对于后市，他认为下半年A股市场更适合选股型投资者，新三板则迎来布局时机。

投资要做“少数派”

中国证券报记者了解到，周良有20多年的证券投研经历，先后在申万研究、理柏和浙商资管工作，2013年创立了少数派投资。在这次市场震荡中，周良管理的产品净值反而创出新高。对此，他认为，中国的股票市场是极其情绪化的，充满了羊群效应，狂热的时候会涨过头；悲观的时候会跌过头。聪敏的投资者不仅要尽量避免市场情绪的影响，还要利用市场的情绪化反应配置自己的投资。了解大多数人的想法，坚持自己的独立思考。

他透露，在上半年市场一片沸腾的时候，他的操作非常谨慎，不仅主动回避高估值的小票，同时严控仓位。对于新三板，也放弃了很多参与增发的机会，耐心等待更好的投资时机。谨慎和耐心使少数派获得了在市场恐慌的低位，手握大量宝贵现金，从容选股建仓的机会，从而取得了比较好的投资效果。

“股票市场一时赚钱是容易的，要保持长期盈利却不容易，而长期盈利才是股票投资追求的目标。”周良说，经历过今年A股连续的千股跌停，经历过新三板3个月股价腰斩，会对这句话体会更深。他建议投资者，从长期盈利的积累来讲，一定要降低投资的风险，避免盈利大幅回撤的可能。他认为，在市场一片火热，街头巷尾热议股票买卖的时候，是拿着钱退出市场的时候，而不是追加投资的时候。等到股票无人问津，大家都在珍惜生命远离股市的时候，反而是大胆入市最好的时机。

下半年适合选股型投资者

对于A股后市，周良认为，经过前期的下跌，大盘蓝筹的估值目前已经比较合理，中小创的估值水平也有所下降。由于有政策面的强力支持，下半年对于选股型的投资者是比较好的机会。对于个股的选择，由于信息不对称性，研究得越深入，越可能发现别人不知道或者被别人忽视的信息。在掌握了更多信息基础上的投资决策，就会比别人更准确。

至于新三板，他认为，经历了上半年的飙升和腰斩行情，估值已经接近去年四季度的水平，与A股存在巨大的估值差距。由于很多新三板公司都已经符合IPO的门槛要求，可以把新三板看成是PRE-IPO的股权投资市场。随着注册制和战略新兴板的推进，下半年是对新三板进行布局的很好时机。