养殖行业 :本周猪价继续大涨,生猪均价达到17.39元/公斤,环比上周上涨0.9元/公斤,涨幅5.52%;年初以来除了二月份,每个月生猪出栏量同比都在大幅度地下滑,3-5月份尤为明显,降幅都在10%以上。由于2014年初正是能繁母猪快速下滑阶段,按照周期来看,接下来将会是生猪供应快速收缩时期,继续看好猪价上行的趋势。养殖盈利层面,据博亚和讯,本周自繁自养生猪盈利338元/头,外购仔猪盈利361元/头,养殖行业盈利能力快速恢复。我们判断生猪行业基本面好转带来的猪价上涨将是常态,继续推荐牧原、雏鹰。本周白羽肉鸡均价7.92元/公斤,环比上涨0.56元/公斤,涨幅7.61%;肉鸡苗均价2.32元/羽,环比上涨0.43元/羽,涨幅22.75%。5月种鸡场提前淘汰种鸡,鸡苗产量下降,鸡苗价格开始回升。当前阶段毛鸡出栏量处在下滑通道,在引种减少、猪价上涨等推动下,鸡价预计将会迎来全面好转。继续配臵圣农发展,以及弹性较大的益生、民和。

饲料行业:本周育肥猪配合料均价3.15元/公斤,环比下降0.03元/公斤;肉鸡配合料均价3.2元/公斤,环比持平。

种业:种子法修改后,将改善行业面临的生存环境,对大型种企长期来看是好事,未来行业发展的看点在于并购、事业单位改制以及在土地改革背景之下的转型,我们继续看好龙头隆平和登海。

投资策略:近期市场大幅调整,但我们对于农业依然坚定看好,年初以来支撑行业的三大逻辑即养殖板块复苏、改革(农垦改革、土地改革、国企改革)、行业转型机会(“互联网+”等)没有发生本质上的改变。回调后市场机会更加明显,我们认为接下来对农业投资延续这三条主线:1)养殖板块持续超预期,已进入猪价、禽价联合上涨的阶段,首推关注牧原、圣农;2)下半年改革机会会更多,优先关注相对明确的中粮系改革,推荐关注中粮生化;3)转型主要是对大农业市场潜在空间的探索,模式、相对优势等将是能否成功的关键,我们继续推荐关注冠农,其优势在于团队+资源+行业发展方向。

重点提示:周二复牌的农业上市公司有:南宁糖业、中水渔业、壹桥海参、华英农业、大康牧业、唐人神、金河生物、福建金森。