周期性板块反弹行情仍未结束

　　周三尽管有色受到国际大宗商品价格回落的影响出现调整，但是煤炭股依旧保持小幅上扬。随着人民币汇率的持续升值和加息周期的到来，将吸引大量热钱卷土重来。同时，在美国经济逐渐复苏和强烈的通胀预期将促使有色、煤炭等资源品行业行情卷土重来。

　　去年地产板块跑输大盘，目前地产板块的PE估值处于很强的安全边际，其中重点上市公司的PE在10倍左右历史低位。造成这种情况的主要原因是政府的房地产调控逐渐加码，房地产行业面临较大的政策风险。但是，随着房地产调控政策的逐渐明朗，如明确保障房和商品房的双轨体系，土地供应制度的完善等，周期性行业特别是地产行业有望得到进一步的估值提升空间。其中，一些具有品牌优势、资金优势和持续开发能力较强的一线地产股已具备一定投资价值，但是房地产板块的中长期走势仍将由政策来决定。

　　综上，从节后市场表现来看，市场中以煤炭、地产、水泥为代表的周期股有蠢蠢欲动的迹象，大盘要想继续向上突破必须靠蓝筹板块来启动。银行、地产、钢铁等在2010年出现大幅下跌后，2011年能否将目前的低估值转换为向上的动力，是大盘向上突破的基础。而蓝筹股的反弹力度则决定于市场成交量的情况，两市成交量只有有效放大至3000亿元以上水平，股指才能延续反弹行情。近期投资者应密切关注成交量的变化和周期股的异动情况，仓位上可以适当进行调整，将已经冲高乏力的小盘股换出，逢低配置部分周期性个股。