打造“智慧健康生活众创空间”,孵化移劢医疗和智能硬件项目。2014年公司在移动医疗、智能安防和智能天气方向上的布局已得到资本市场高度认可,成功实现了自身的项目孵化。公司基于对未来几年移动医疗和智能硬件的相关产品将出现爆发式增长的判断,将向创业者提供从工业设计、体系认证、试制生产、与利甲请、营销推广等全方位的服务,孵化移动医疗和智能硬件的项目。

　　维持“强烈推荐”评级。目前公司业绩受ihealth系列推广期市场开拓、研发、销售费用持续较高的影响,短期业绩丌理想,14年因孙公司的投资收益才实现扭亏,15年业绩压力仍较大,我们预计ihealth的收入占比将在16年提升至50%,届时可实现盈亏平衡。预计15-17年EPS为分别为-0.18、0、0.05元,考虑到公司是移动医疗行业先行者,所处行业有望爆发性增长,目前正处于由硬件业务向健康大数据服务、健康管理业务的转型期,维持强烈推荐评级,建议持续关注。

　　风险提示:ihealth系列推广低于预期的风险、销售费用和研发费用投入持续增加导致盈利水平持续较低的风险

　　乐普医疗

　　乐普医疗:抢占血糖监测入口资源

　　乐普医疗 300003

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：胡博新,丁丹

　　战略高效执行力,动作迅速准确,大健康生态闭环逐步完善,维持增持评级。维持盈利预测2015~17年EPS0.73/0.93/1.18元。从确定移动医疗平台战略以来,公司积极抢占心血管疾病入口资源,从并购移动心电监测的优加利,到智能心标仪和智能手机血糖仪获批,体现出高效战略执行力。未来心血管全产业链平台还将不断完善,有望成为最具竞争力的专业用户平台,维持增持评级,维持目标价54元。

　　智能手机血糖仪获批,抢占糖尿病监测入口资源。血糖监测是糖尿病患者掌控自身的血糖变化,规律生活饮食,调整用药治疗的诊断基础,血糖分析系统是获取血糖与糖尿病大数据,切入慢病管理的重要入口。目前全国糖尿病患者超过1亿人,三甲医院住院统计心血管并发症比例达17.1%,巨大的患者人群和公司构建的心血管闭环生态系统是密切相连的,公司自主研发智能血糖仪的战略意义更在于抢占入口资源。公司构建的心血管生态闭环,定位全方位监测服务心血管患者人群,未来监测端入口还将不断完善。心内科专业入口已切入的心电和心肌标志物等,未来可布局如血氧,血气等。慢病人群入口已切入布局血糖监测,未来可以往血压等监测端布局。

　　设计应用智能化和移动化。公司此次推出的智能手机血糖仪,运用互联网技术和云计算,通过音频口与智能手机进行连接,与血糖管理APP配合使用。公司后续将发布血糖管理APP,患者通过使用该款设备和手机血糖管理APP,即刻获得监测数据,并享有血糖检测提醒、用药提醒、饮食运动提醒等闹钟提醒服务。还能够为患者生成血糖检测周期曲线,为医生诊疗提供连续监测数据。

　　创新模式推广,耗材销售结合流量兑现。传统血糖监测领域的盈利模式为免费或低价投放仪器,依靠耗材销售盈利。试纸耗材盈利相对于公司自有产品支架和药物等弹性有限,公司布局血糖监测,战略意义更在于入口资源抢占,延伸价值链。未来公司推广方式可以进一步创新,例如可以低价或者免费投放仪器及试纸,迅速获得客户资源,再转化成自有产品销售,兑现流量价值。

　　风险提示:并购整合低于预期;新品上市风险。

　　海南海药

　　海南海药:业绩略低于预期 布局医疗信息化

　　海南海药 000566

　　研究机构：华融证券 分析师：张科然

　　2014年业绩略低于预期

　　2014年实现营业收入13.43亿元,同比增长31.88%;归属上市公司净利润为1.63亿元,同比增长73.46%;扣非后归属上市公司净利润为1.17亿元,同比增长168.43%;每股收益0.33元,略低于此前预期。分配方案为:每10股派发现金红利0.3元。

　　外延并购,进入医疗信息化

　　公司通过增资重庆亚德科技布局医疗信息化,为公司后续发展提供技术支持。亚德科技是医疗和教育行业信息化解决方案提供商,2015年利润来源一方面为医疗自主知识产权产品和平台的销售和制定,另一方面来自于教育、其他政府工程项目建设等。公司借助亚德科技进入医疗信息化,双方资源可以共享,实现共赢。

　　中成药稳定增长,原料药及中间体大幅增长

　　2014年收入分产品来看:中成药枫谬肠胃康实现收入1.87亿元,同比增长25.19%;紫杉醇实现收入0.21亿元,同比增长22.47%;原料药及中间体实现收入4.18亿元,同比增长73.86%;头孢制剂实现收入4.01亿元,同比增长16.31%;其他实现收入3.1亿元,同比增长19.39%。 原料药及中间体大幅增长是由于子公司重庆天地药业和盐城开元医药公司产能放量所致。