阳晨B此前声称的“重大无先例”B股改革方案终于在昨晚出炉。与阳晨B同属上海国资委控制的A股公司城投控股，将以换股方式吸收合并阳晨B股。

换股比例为1:1

从去年11月份开始，城投控股与阳晨B“不约而同”宣布停牌筹划重大事项。这两家公司的控股股东皆为上海城投。这两家公司曾透露，两者重组的目标是奔着解决阳晨的B股改革问题而来的。

据阳晨B昨晚公告称，本次交易方案包括“本次合并”及“本次分立”两部分，即城投控股向阳晨B股全体股东发行A股股份，以换股方式吸收合并阳晨B股。作为本次合并的存续方，城投控股安排下属全资子公司环境集团承继及承接阳晨B股的全部资产、负债等，阳晨B股将终止上市并注销法人资格。紧接本次合并生效实施后，城投控股将下属全资子公司环境集团以存续分立的方式实施分立。

阳晨B股与城投控股的换股比例为1:1，即每1股阳晨B股股票可以换得1股城投控股A股股票。本次合并也提供了现金选择权。其中，阳晨B股提供的现金选择价为1.627美元/股，城投控股现金选择价为10.00 元/股。

阳晨B股表示，城投控股和阳晨B股的实际控制人均为上海市国资委。本次交易实施完毕后，实际控制人仍为上海市国资委，上市公司的实际控制权未发生变化，本次交易不构成借壳上市。

为B股改革提供新样本

在阳晨B此次出台B股转板方案前，B股市场其他的公司B股改革主要集中在回购B股、“B转H”和整体上市“B转A”等这几种方式上。阳晨B的改革方案无疑为B股市场提供了一个新样本。

阳晨B表示，通过本次重组，城投控股一方面合并阳晨B股经营的城市污水处理业务，彻底解决了其与阳晨B股之间的潜在同业竞争，实现了城投控股在环境业务领域的整合；另一方面以此次分立为契机，实现城投控股下属的环境业务板块(包括阳晨B股经营的城市污水处理业务)的整体独立上市，同时城投控股(存续方)将转型为以城市基础设施及相关领域为主要投资方向的综合性资产管理集团。此外，也实现了阳晨B股股票价值的回归。