反弹冲锋号吹响

　　本周沪深两市大盘继续震荡下跌，在货币紧缩利空的预期下，周初沪指出现恐慌性下跌并创出近期调整的新低，随后股指围绕60日均线展开震荡，政策的不确定因素严重制约了大盘的运行空间。不过，上周五中央政治局召开会议确定的政策主基调，令短期压制市场的利空因素暂缓，市场的技术性反弹行情或由此展开。

　　此次财政政策和货币政策方向调整出现分化，有助于管理层灵活调控经济运行的趋势。目前我国经济运行正处于经济增长结构的转型期，未来经济增长的动力将取决于本次结构调整的预期和节奏，现阶段我国经济运行平稳，未出现增长过热的迹象，实行过快的收紧货币政策将制约经济的增长空间和加大实体经济的经营成本，从而最终影响整个实体经济的增速。而此次货币政策虽出现收紧信号，但稳健的货币政策在央行调整政策选择中仍属中性，是货币政策回归常态的表现，其对经济运行趋势的影响不大，由此判断，与2010年政策作用相比，2011年在保持经济稳定增长的目标下，财政政策将会占据主导地位，并在支持经济增长的过程中扮演重要角色。

　　就政策定调对市场的影响来看，市场经过近期持续下跌后，已经反映了货币政策收紧的最坏预期。随着明年宏观经济调控政策的明确，前期市场的利空预期将面临短期修正，股指的运行趋势将重新回到基本面占主导地位的运行格局中：目前因国际流动性泛滥而带来的通胀压力所导致的资产价格上涨和围绕“十二五规划”所带来的新兴产业的投资方向依然明确。技术面上，周初的破位下跌有望成为本次调整行情的最后一跌，且成交量的持续萎缩也意味着短期杀跌动能的衰竭，大盘的短期空间调整已进入到尾声阶段，技术指标的底背离状态预示着市场正处于震荡筑底阶段，沪指短期技术压力主要来自于60日均线和年线，一旦突破该压力区，大盘有望迎来强劲技术反弹，预计市场回补缺口后将重新收复60日均线和年线。

　　操作策略上，大盘短期空间调整已经进入到尾声阶段，政策利空预期的修正将推动股指出现技术反弹，建议投资者在市场风险集中释放后可逐步加大仓位配置。在抗通胀因素的支持下，超跌的有色、煤炭板块应是逢低建仓的首选，新兴产业类品种仍将是市场中长期上涨的主流品种。