5月,我国汽车销售汽车190.38万辆,同比下降0.40%。1-5月,累计销售1,004.62万辆,同比微增2.11%。受宏观经济低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战、股市分流效应等影响,终端需求锐减,预计15年全年汽车销量或与14年持平,增速接近0。

有色金属、天然橡胶价格下滑,国际原油价格继续阶段性高位振荡.

上周,汽车行业主要原材料中有色金属和天然橡胶价格出现下滑。但汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。此外,上周国际原油价格继续阶段性高位振荡,汽车使用成本有进一步增加的风险。

上周,汽车板块跑赢大盘2.13个百分点.

上周,汽车板块跑赢大盘2.13个百分点。期间,汽车板块上涨4.13%,而同期沪深300仅上涨了2.00%。所有细分板块中,卡车板块领涨,涨幅达7.64%;客车板块则涨幅最小,仅上涨了1.11%。

上周,乘用车板块中,*ST夏利(+12.9%)处于领涨位置;商用车板块中,东风汽车(+15.2%)、曙光股份(+14.7%)涨幅居前;零部件板块中,威帝股份(+61.1%)、西泵股份(+22.8%)、银轮股份(+20.7%)、青岛双星(+20.5%)涨幅居前,且均超过20%;汽车销售及服务板块中,申华控股(+13.7%)、庞大集团(+12.1%)涨幅较大。

投资策略.

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。

15年,中国汽车市场相对低迷,全年销量或与14年持平,增速接近零。“三驾马车”(新能源、互联网+、国企改革)将持续为汽车行业带来投资机会,建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会,重点关注与新能源客车相关的优质企业,同时关注具有国企改革预期和互联网+的个股。

风险提示.

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。