新能源客车的售价以及单车利润均远高于传统客车，公司新能源客车的占比有望从2014年的12%大幅提升至2015年23%，我们预计产品结构的提升将拉动公司ASP 提升3%左右，同时考虑到钢材等原材料价格依然保持在低位，我们预计公司毛利率将由2014年24.3%提升至2015年24.7%。
估值：重新覆盖给予“买入”评级，目标价36元。
我们的目标价是基于瑞银VCAM 贴现现金流模型（WACC 为8.2%），对应公司2015E PE 16.6x。
德赛电池：中报业绩符合预期，积极布局新能源汽车
投资要点：
重申买入评级。我们维持公司2014-16年盈利预测为1.47元，2.22元，3.20元，目前价格对应14-16年PE 为26.5X，17.5X 和12.1X，考虑公司受益于苹果新品刺激以及新能源战略提升长期空间，我们认为公司6-12个月合理估值水平为14年35倍PE，对应6-12个月目标价51.45元，重申买入评级。
中报符合预期，2季度成长加速。公司14年上半年营业收入22.37亿，同比增长56.75%，归属上市公司股东净利润8675万，同比增长21.66%，符合预期。2季度公司营收10.43亿，同比增长74.6%，2季度毛利率11.4%，比去年同期下降7.1个百分点，环比1季度下降1个百分点。公司2季度三项费用合计5450万，同比减少13.3%，环比减少13.9%。盈利能力同比去年变化主要由于苹果商务模式切换，2季度作为苹果新品前一季度，苹果订单环比下降明显，公司着力开发国内外新客户，以及电动工具业务，取得很好的成绩，归属上市公司股东净利润3710万，同比增长34.2%。
苹果新品冲刺开始。随着三季度苹果新品iPhone 6电池容量大幅提升，电池管理模块复杂度提高，苹果订单在价格和利润率可望受益。而苹果新产品iWatch 尽管电池容量有限，但是我们认为由于穿戴式产品安全性要求高，设计复杂，其设计附加值和电池管理价值大大高于手机产品，作为新产品可望得到较好的利润率水平。
蓝微增资中研电控，积极布局新能源汽车。公司近期公告子公司蓝微增资镇江中研电控，拟占股21%，主要经营汽车自动变速箱控制单元、电动车动力总成及控制系统。我们认为增资中研电控显示出公司在新能源汽车电机、电控领域已经开始积极布局，逐步提升公司战略空间。
卧龙电气：国内电机装备行业先锋
总结。
卧龙电气集团股份有限公司创建於1998年，2002年6月在上海证券交易所挂牌上市，年销售31.46亿，员工5000多人，旗下拥有4个事业部、14家控股子公司，八大生产基地浙江上虞、浙江绍兴、浙江杭州、宁夏银川、湖北武汉、北京、山东烟台、安徽芜湖。截止目前，卧龙电气已形成电机与控制、输变电、电源电池三大产品链，产品涵盖各类电机及其控制、超特高压电力变压器、高速铁路牵引变压器、城市轨道交通地铁成套牵引整流机组、UPS电源、电动自行车、工程机械等40大系列3000多个品种，具备年产800万KW各类电机生产能力，1.2亿KVA各类电力变压器制造能力，130万KVAH铅酸蓄电池和100万KVAH锂离子电池生产能力，主导产品电机与控制，引领国际国内主流市场并配套多个国家重点工程项目，部分产品市场占有率25%以上，综合实力位居中国电机制造行业榜首。
2015年一季度公司实现营业收入19.8亿元，同比增长29%；净利润1.07亿元，同比增长60%；EPS为0.09元；ROE为2.58%，同比上升0.81pct，经营现金流-0.02元/每股，同比上升0.03元/每股。
技术走势及投资策略。
受国内电机政策刺激，此股受最近已进入上升轨道，建议可於人民币20元水平进场，目标为人民币22元，跌破人民币18.43元可止蚀。
上周推荐回顾。
上周推介的中国巨石（600176，咨询）（600176.CH），股价一度升至28.39元人民币；可惜内地股市於上周後期回落，皖新传媒（601801，咨询）也跟随回吐，现时已回调至建议买入价附近。从目前走势来看，股价仍远未及止蚀价23元人民币，且中长期的上升态势未变，我们建议未持货者可於现水平考虑买入，已持货者则继续持有，目标价维持於29.99元人民币。
国电南瑞：一季度业绩低于预期，下半年将有望改善
投资要点
公司 2015年一季度业绩同比减少94.96%，低于市场预期。公司发布2015年一季报，一季度实现营业收入11.75亿元，同比减少27.90%；营业利润-0.25亿，首次为负；实现归属于上市公司股东的净利润0.09亿元，同比减少94.96%，对应EPS 为0.004元；扣非后净利润为0.07亿元，同比减少96.27%，一季度业绩低于市场预期，下降幅度较大，后续将有所好转。
交货很慢导致收入同比下降，下半年有望加快进度。一季度实现收入11.75亿元，同比下降27.9%，主要是今年以来国网交货很慢，而公司业务以网内为主，从而出现较大幅度的下降。不过公司手里未交付订单较多，2014年底公司在手订单105.74亿元，同比增长38.33%，其中2014年新签在手订单70.34亿元，预计下半年交付将有所加快，公司的年度经营目标不变。
