6月2日，去哪儿在一季度财报中透露，公司正式书面拒绝携程收购所有流通股要约，并终止和百度的知心合作协议。同一时间，去哪儿还宣布，获得由银湖投资集团领投的共5亿美元的战略投资。

一直被认为背靠百度这棵大树的去哪儿网，似乎要走出百度的庇护，自谋发展。

有意思的是，针对去哪儿的书面拒绝，携程在6月3日对媒体披露相关细节并表示，基于去哪儿最近的业绩表现和公司行为，携程不再保留与其继续探讨可能的投资机会的兴趣。

业内人士认为，在携程收购艺龙之后，“去、携”合并的可能性已经随之降低，此次公开针锋相对颇有点“不留后路”的意味，未来携程和去哪儿的“双雄之战”将更加激烈。

“去、携”针锋相对

6月2日，去哪儿网公布了2015年Q1财报，依然保持了高增长，但亏损也进一步扩大。数据显示，去哪儿网2015年第一季度总营收为6.7亿元人民币，同比增长100.0%；2015年第一季度运营亏损为4.1亿元人民币(合6630万美元)，去年同期运营亏损1.7亿元人民币，上季度运营亏损为6.6亿元人民币。

值得注意的是，与财报同步，去哪儿CEO庄辰超的一封内部邮件曝光，称去哪儿于5月8日收到一份来自携程的收购要约，并于今天正式拒绝了该要约。

近年来，市场上曾多次传出携程、去哪儿两家合并的消息，业界也颇为期待两家像滴滴和快的、58和赶集一样合并。消息人士对《中国经营报》记者表示，去哪儿长期亏损，大股东百度有意愿推动“去、携”合并，但由于双方创始人的强硬态度而未能达成。

故事的另一主角携程则在3日对此做出回应。在一份携程发给记者的说明中，携程披露相关细节称，今年5月，在去哪儿主动接触携程对其进行投资的意愿下，携程向去哪儿的董事会发出了一份包含保密条款及没有法律约束力的初步收购提案，表达了收购去哪儿的可能兴趣。本周携程收到去哪儿拒绝了该提案的书面通知，并表示希望就此事宜进一步与携程进行谈判。

携程最后表示，“基于去哪儿最近的业绩表现和公司行为，携程不再保留与其继续探讨可能的投资机会的兴趣。”

拒绝携程并不意味拒绝合作。去哪儿网CEO庄辰超在内部邮件中表示“始终以开放的态度进行投资并购与整合”。

大股东百度松手？

在去哪儿和携程的暧昧中，值得玩味的是百度的态度出现了微妙变化。

在财报中，去哪儿同时宣布，从2015年6月1日起，百度与其同意终止知心合作协议并立即生效。

知心协议是去哪儿网上市前一个月与百度签订的，根据协议，百度授予去哪儿网在PC端“知心搜索”合作平台上独家运营机票、酒店及商务旅行等旅游产品。该合作平台计划于2014年1月1日正式运营。百度承诺2014年、2015年及2016年为去哪儿网提供的最低用户网页浏览点击量分别为21.9亿、21.9亿及21.96亿。

与百度的知心协议被认为是拖累去哪儿亏损的重要原因之一。2014年全年，去哪儿由与百度知心合作产生的线上推广费用高达7亿元，单是这一笔支出，就几乎占了去哪儿当年亏损的一半。

而事实上，在线旅游已经从PC端向移动端转移，基于网页搜索的知心协议对去哪儿的流量贡献大幅减少。根据去哪儿网2015年Q1财报披露的信息显示：2015年第一季度百度知心合作产生的线上推广费用为3030万元人民币(490万美元)，同比下降54.7%。去哪儿认为，知心合作协议相关线上推广费用的下降主要源于当期知心相关浏览量的大幅下降。

作为提前解除知心协议的对价，去哪儿授予百度1145万股B类普通股的认股权证，百度则同意支付去哪儿2.07亿元人民币。

在上述业内人士看来，知心协议的解除固然有PC端导流效果下降的影响，但也显示出百度对去哪儿长期不盈利已经缺乏耐心。

不过，作为去哪儿的大股东，双方仍将继续其他方面的合作。百度同意独家提供去哪儿网在百度地图中展示去哪儿的酒店信息和产品用户可通过单击显示的酒店，查看酒店信息和完成预订。

旅游和地图密不可分，此前就有投资人认为去哪儿网应该与百度地图合作，强化移动端战略。双方如愿达成移动端的基于百度地图LBS的合作，有助于强化去哪儿的移动端战略。

去哪儿“单飞”

在携程收购艺龙之后，对于可能愈演愈烈的“去、携”大战，业内人士就预测去哪儿会很快寻求新一轮投资。果不其然，在发布一季度财报的同时，去哪儿宣布了新一轮的融资计划。

按计划，去哪儿将发行800万份ADS，并可在30天内选择向承销商高盛授权再发120万份。增发前，去哪儿已发行1.14亿份ADS，其中百度持有6173万份，占比为54%。增发后百度股比仍将高于50%，仍然对去哪儿拥有控制权。

与此同时，去哪儿还宣布，将获得由银湖投资集团领投的共5亿美元的战略投资。此次投资中，有3.3亿美元来自银湖投资集团，余下的1.7亿美元来自其他投资方。

上述两笔融资，假设以40美元的发行价增发，这次去哪儿总计获得的资金是8.68亿美元，约合54亿元人民币。

近半年来，去哪儿一直在谋求融资。根据最新披露的2015年Q1财报，截至2015年3月31日，去哪儿账面现金及现金等价物仅剩14亿元。反观老对手携程则一向财大气粗。一季度财报显示，截至2015年3月31日，携程现金、现金等价物、限制性现金及短期投资余额为人民币120亿元。这意味着携程即使去掉刚刚收购艺龙支付的4亿美元，账上仍有接近100亿元人民币。

i美股吴桑茂表示，这意味“去、携”合并暂时告一段落，双方都准备了更多的弹药为下一阶段的战役做充足的后勤保障。“下一阶段双方的战场仍然在酒店市场。因为机票的集中度太高，去哪儿和携程第一季度的出票量分别是2700万张和2680万张，两家出票量基本占到市场的50%左右，进一步增长的空间不大。”吴桑茂认为。

而在酒店领域，收购艺龙之后的携程酒店预订量是去哪儿的将近3倍，但预订量中有三分之一来自艺龙，还有一部分来自同程、途牛和酒店批发商，算下来，来自携程自己的渠道只有50%的量，和去哪儿的差距并没有那么大。特别是去哪儿在2014年率先覆盖了20万家之前携程、艺龙并没有覆盖的三四线酒店，这意味着，在酒店领域去哪儿并非没有机会。

耐人寻味的是，庄辰超在财报后的电话会议上表示，中国的线下酒店供应商需要更为均衡的销售渠道，对于酒店供应方来说，他们需要不止一个渠道销售酒店库存。“实际上，携程投资艺龙之后，酒店供应商反而更加热切地和去哪儿合作。”