通胀受益板块反复表现

　　当前困扰行情的主要制约因素是市场对未来的通胀趋势，包括通胀持续时间、通胀拐点以及管理层对治理通胀的力度仍然存在明显分歧。对此，广州万隆认为，12月初即将举行的中央经济工作会议，对CPI的调控目标、M2增长目标以及未来货币财政政策定调都将明朗。从昨日的市场表现来看，随着治理通胀政策的出台，市场对通胀板块的过度杀跌有所修正，其直接的表现就是近日领跌的黄金、稀土、煤炭及有色金属板块展开强势反弹，如黄金板块大涨6.47%，稀土永磁大涨5.63%，煤炭和有色金属分别上涨2.85%和2.62%。从历史经验来看，负利率情形一旦出现，通胀趋势将至少持续20个月左右。尽管受政策收紧影响，通胀势头会得到一定控制，但在负利率背景下，相关的通胀受益板块仍将反复表现。