报告摘要：

　　三季度收入确认提速，业绩同比大幅提升。公司发布三季报。第三季度单季度公司销售收入196，789，236.54元，同比增长48.74%；净利润84，282，540.85元，同比增长53.35%，业绩增长明显。2014年1-9月份，公司销售收入440，128，661.67元，同比增长24.99%；净利润184，122，122.40元，同比增长12.69%。从行业驱动来看，2014年国网公司将农网的用电信息采集系统全面改造纳入计划，并且在城网用电信息采集系统不断完善的前提下，逐步打造智能互动用电信息平台，依托智能电网和互联网通过智能控制手段和云计算技术，构建智能互动供电服务体系。我们认为智能互动用电信息平台建设刚开始，一旦国网启动大规模招标，电力线载波行业有望重回20%左右的行业增速，意义巨大。

　　公司计划设立济南子公司，智慧社区异地复制模式启动。公司公告计划在济南投资设立全资子公司山东东软载波智能科技有限公司，尽管注册资本仅为1000万元，但是我们认为此举是公司走出青岛，迈向山东全省的开始，随着技术和解决方案不断成熟，未来公司走出山东，走向全国值得期待。公司作为智慧社区设计者和规划者的价值将逐渐被市场认可。

　　给予“买入”投资评级。预计公司2014~2016年EPS分别为0.09元，0.23元，0.46元，我们强烈看好公司作为电力线载波行业推动者和整合者的投资价值，给予公司“买入”的投资评级。

　　鹏博士：收入和利润同增"云管端"布局确保未来持续增长空间

　　鹏博士600804
　
　　研究机构：银河证券分析师

　　1.事件

　　鹏博士10月24日晚间公布2014年三季报，前三季度实现营业收入51.37亿元(同比增长21.51%)，实现净利润4.21亿元(同比增长31.39%)，其中归属上市公司股东净利润4.22亿元(同比增长31.43%)，符合市场预期。

　　2.我们的分析与判断：

　　(一)“云管端”布局扩大市场空间，确保未来持续增长：鹏博士“云管端”一体化战略的实施推进了业务的整合，构建了“宽带”+“内容”的闭环生态系统，使得公司业务覆盖范围不断扩大，在网用户持续稳步增长，同时“云管端”应用及相关增值服务提升了产品附加值，相信未来公司营业收入和利润都将持续保持增长。

　　(二)移动虚拟运营商牌照可期，构建固移捆绑的全业务优势：鹏博士一直在努力争取虚拟运营商牌照，取得移动虚拟运营商牌照后，公司将成为国内资质最全的互联网电信增值服务商，而无线转售业务也将会弥补鹏博士在无线网络方面的短板，对原有的固网宽带业务形成很好的补充，鹏博士提供固移捆绑的全业务，不仅可以给用户带来更好的业务体验，同时也能促进新用户的获取，增强用户粘性。

　　3.投资建议

　　我们认为鹏博士在宽带接入和骨干城域网的长期投入、数据中心的积极布局、智能终端的开放进取，使得公司的“云管端”一体化平台布局已见成效，未来鹏博士将积极推进包括移动转售、数据中心、云计算、智慧城市、移动互联网、云游戏、大麦视频和在线教育等多方面的国际合作与整合并购，进一步带来业绩的增长。

　　预计2014~2015年收入分别为75.06亿元(+28.7%)、93.67亿元(+24.79%)，归属母公司股东对应的净利润分别为6.06亿(+39.63%)、8.09亿元(+33.51%)，每股收益EPS分别为0.44元、0.59元，对应PE分别为38倍、28倍，维持“推荐”评级。

　　易华录：智慧城市正由工程模式向运营模式转变增发为发展蓄力并预留再融资空间

　　易华录300212

　　研究机构：海通证券分析师

　　10月31日，我们参加了易华录投资者交流会，公司总经理林拥军、董事会秘书陈相奉等与投资者就公司近况进行沟通。