监管层控制两融再放“大招”。由于触及两融天花板，上周末申万宏源将“巨无霸”——中国平安调出两融标的，这也是两融市场有史以来首个被“限购”的标的。目前两融余额规模已突破2万亿元，成为牛市的主要推手之一。随着杠杆资金的不断增加，风险也在不断加剧，近期券商通过各种形式降低杠杆比例来控制风险。

中国平安出现滞涨

申万宏源5月29日发布公告称，从6月1日起暂停中国平安融资买入，何时恢复另行通知。这也是两融业务推出以来，首次出现证券公司将单一标的“拉黑”。有报道称，齐鲁证券也把中国平安调出了融资标的。

申万宏源两融业务部相关人士在接受采访时表示，此次将中国平安调出融资标的，主要是申万宏源的融资额度已超公司净资本的限制，出于风险考虑，不得已需要调整部分标的证券的买入。

5月6日在上海举行的流动性风险管理研讨会，证金公司建议，审慎合理确定融资类业务规模总量，控制两融业务规模，将证券公司净资本与两融规模挂钩。加强证券公司两融业务规模管理，将业务规模与净资本挂钩。单一证券公司两融余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍。已超过前述要求的证券公司，不得向客户新增融出资金和证券。

而根据申万宏源2014年年报数据显示，该公司截至2014年底，净资本总额为212.28亿元。如果按照“不得超过4倍”的比例计算，申万宏源在以两融业务为主的信用业务上的规模上限则为849.12亿元。而申万宏源在4月底时两融的余额已达到了777.41亿元，在5月份新增的两融余额不过71.71亿元。而5月行情火爆，融资规模在不断增加，因此申万宏源的融资额度很有可能触及4倍上限，而被迫中断部分标的的融资。

煜融投资总经理吴国平昨日接受信息时报记者采访时推测，申万宏源之所以在两融标的中选择中国平安，主要是目前中国平安的股价较高，只需要买入5000万股左右，即可碰到单个标的两融的天花板，因此暂停该标的最为经济。

受到暂停融资买入消息的影响，昨日中国平安表现平平，在沪指暴涨近5%的背景下，仅上涨2.31%，大幅跑输指数。

多券商控制杠杆比例

两融业务一直被认为是推动本轮牛市的因素之一，不过随着规模的不断增加，指数上涨失速，管理层多次警示风险。证监会曾在4月中旬向市场提示投资风险，并对两融业务发展提出七项要求，包括强化合规管理、合理确定融资规模、及时根据市场做出调整、禁止伞形信托和P2P配资、对高比例持仓单一担保证券和持续亏损客户加强规范、加强客户适当性管理，以及多方面放开限制促进融券业务发展等。

不少“识时务”的券商也开始主动降杠杆，海通证券、长江证券、广发证券等在5月26日起先后宣布提高融资保证金比例。

“由于两融开户人数不断上升，两融规模增长太快，伴随着杠杆资金的膨胀，市场风险也在不断加剧，特别是近期市场振荡幅度较大，新手很容易出现爆仓，适当控制个别标的证券的融资买入实在很有必要。”渤海证券李峰表示。