流动性向好趋势不改

　　近日大盘呈现高位震荡格局，部分个股也出现了宽幅震荡。究其原因，除了煤炭、有色等前期强势板块有技术性调整的因素外，主要还是因为美国量化宽松政策及国内政策调控存在较大的不确定性。我们认为，这两个负面因素不会改变A股流动性向好的趋势。

　　首先，美国量化宽松的规模不论是符合预期还是低于预期，都不会改变全球流动性泛滥的局面。美国经济复苏十分缓慢，实施扩张的货币政策实是无奈之举，弱势美元符合其自身利益。若第二轮量化宽松未见明显成效，再推第三轮政策的可能性也不排除。与此同时，欧元区和日本的经济复苏势头也比较脆弱，同样不会轻易退出宽松的货币政策。在货币泛滥且面临贬值压力的背景下，流动性追逐大宗商品及经济前景相对乐观的新兴市场无疑是最佳的选择。