笼罩着神秘色彩的QFII，似乎具有及时抄底和火速逃顶的超强本领。但事实上，QFII并没有躲过亏损的劫难，QFII的A股基金2008年亏损幅度甚至高于内地股票型基金。长期研究Q FII投资行为的理柏中国区研究主管冯志源表示，QFII并非神，其持仓重心在业绩表现长期比较稳定的蓝筹股上。

　　重仓股多有业绩支撑

　　QFII的择时能力似乎不错。回顾去年四季度，作为QFII典型代表的瑞银集团公开表示加仓，尤其是去年11月，在国家出台大规模经济刺激措施之时，瑞银大举进军A股。对于市场的种种猜疑，瑞银集团董事总经理、中国证券部主管袁淑琴表示：“我们并没有所谓的内幕消息，只是投资者对A股的未来有信心。”

　　但Q FII去年并没有逃脱亏损的命运。据理柏统计数据显示，QFII的A股基金2008年整体平均大幅亏损逾61.61％，亏损幅度甚至略高于内地股票型基金54％的平均水平。理柏中国区研究主管冯志源认为，QFII不是神，QFII基金在操作策略上和国内基金最大的不同点是，QFII持仓重心在于重点大型产业的蓝筹股，不会去选择波动幅度较大的小型股，持仓状况较为稳定，业绩表现也长期比较稳定。

　　统计显示，QFII一季度重仓的前十大股票多有业绩支撑。西南证券分析师张刚认为，从QFII持股比例最高的前十家上市公司一季度业绩看，8家每股收益均在0.04元以上，10家公司中9家一季报每股未分配利润均在0.50元以上。可见，QFII高比例的持股看重其业绩和分配能力。

　　新增电子信息股票最多

　　电子信息行业一季度明显受到QFII的青睐。在QFII新进仓和增仓的64只股票中，有8家属于电子信息行业，且均是新进仓的股票，合计持股量达到2590.04万股。

　　国信证券分析师严平认为，国家关于《电子信息产业调整和振兴规划》的颁布，有利于通信设备行业利用国内3G建设的契机，实现新一轮的增长及竞争力的提升，有利于通信运营行业利用3G网络培育出新一轮的增长动力。

　　在电子信息行业中，通信设备板块短期估值充分，严平表示，该行业景气将使估值维持高位或进一步提升。2009年通信设备行业依旧处于景气向上周期，但也是“高点及拐点年”。行业估值有可能进一步提高或是维持高位。投资者可关注一季报良好的公司及公布了送转分配方案的公司。通信运营板块则在风格及事件性驱动孕育阶段性机会。3G、固网宽带提供未来5年行业增长动力，目前是行业低点。市场风格变化及事件性驱动可能带来阶段性的上涨机会。

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　　QFII今年以来表现不俗

　　国内QFII总数目前持续维持在79家，依已公布准确数据的14只QFIIA股基金，4月整体平均业绩增长5.56％，持续优于国内股票基金，其中保德信中国大陆基金(%2B10.83％)，怡富中国先锋A股基金(%2B7.25％)，保诚中国龙A股基金C级(%2B6.83％)，申银万国蓝泽中国A股基金3号(%2B6.74％)，APS中国A股基金(%2B6.56％)表现最佳。进一步分析，单纯追踪指数的被动式管理QFII基金上月平均业绩增长3.73％，不及主动式管理QFII基金平均业绩5.87％。