自主发行类产品已经成为私募业不可忽视的生力军。招商证券资产托管部总经理秦湘在公开演讲中表示，全行业大概七千多家私募基金，差不多有70%已经选择自主发行。私募也无一例外褒扬自主发行，赞其为“万能神器”，在灵活性上完全可以把通道型产品“KO”。

“神器”的“万能”首先体现在产品设计上，包括投资范围、投资比例、结构设计等方面。

一家规模已经过百亿元、自主发行产品规模逾20亿元的债券私募告知，固定收益市场上，新品种层出不穷，通道类产品为豁免责任，往往死抠合同字眼，没有明确规定的品种不让投。以收益凭证为例，这种产品实际上就是券商发的类债券产品，收益率普遍在5%-7%的区间内，以1-3个月为主。2014年下半年，收益凭证呈爆发式增长状态，但是该私募透露，像这类新品种，通道型产品很难投资。“通道机构能不投就不投，在沟通上要费很多时间，但还不一定能沟通下来。”他说，“对基金经理来说，一个新品种不能参与，实在是太不爽了。”

对此，市场中性策略的私募也深有体会。一家上海老牌私募早已有超过百亿规模的阳光私募产品（借道信托计划发行的私募产品），但是从去年开始其自主发行的产品规模已经超过50亿元，其中主要为市场中性策略产品。该公司负责人透露，虽然公司在信托渠道很受重视，但是信托渠道并不适合发市场中性策略产品。

“2015年，私募已经进入对冲元年，随着中证500、上证50的股指期货4月份推出，基本上私募产品，都有添加对冲策略的需求。”该私募人士表示。然而对于新的对冲品种，通道机构在风控、估值等方面的准备都不会尽快迁就私募，“对私募来说，对冲策略意味着业绩，业绩是我们的全部，但是对通道来说，这只是他们业务的一小部分。”

在投资比例上，自主发行的产品也灵活。据悉，信托通道，在风控上采用“一刀切”的方式，通常单只股票持仓比例不得超过30%，而另一家券商托管部人士介绍，目前已经有很多自主发行的产品都是“做单票”，“基金经理的风格各不相同，对于一些擅长抓牛股的基金经理来说，个股限制太严不合适，但是对通道而言，所有基金经理都是一样的，都必须遵守它的风控。”

自主发行的灵活性，还体现在运营效率上。上海淘利资产董事长肖辉透露，自主发行的产品资金调拨更快。“有期现套利机会时，需要在证券市场和期货市场之间调拨资金，如果走信托通道往往要一天时间，因为通道产品多，这样套利机会很容易就错过了。而自主发行的产品则只需要一个小时。”

除了万能的产品设计，业内人士透露，自主发行在费用上也诱人。“降低一半还是有的。”另一家券商资产托管部人士介绍。据悉，目前，在券商进行托管和其他服务外包，核心客户的费用在千分之二左右。此前，借助通道就需要千分之三至千分之五的费用，再加上在千分之二的托管费，总费用在千分之五到千分之七左右。对此，一位信托人士透露，券商在费用的压价，是私募业务的主要竞争压力之一。