行业策略:我们认为,有色板块的机会受几个因素驱动,1.金属价格波动及其未来预期;2.宏观经济政策及其预期;3.相对估值的状况及市场风格。当前,我们仍对基本金属价格保持谨慎。第一,流动性政策进入空白期。第二,有色金属价格仍面临着两大不确定性,一是美元指数,二是需求恢复的持续性。我们预计,美元指数继续下跌空间不大。对于需求,虽然,房地产销售状况有所改善,但其持续性及对房地产投资的影响几何还需确认,有色实体需求的状况仍要观察。黄金价格受美元压制的情况仍然存在。积极因素有,财政政策正在加码,通过PPP政策、加快项目批复来加大投资;同时,市场风格正面临着转换的机遇,证监会对违规事件的打压,及一些券商对场外融资加强管理,可能会影响中小板和创业板等新兴产业行业的投资热情,传统的周期性板块可能会得到更多的关注。因此,我们趋向于更为均衡的板块策略,提升对金属资源股的关注度。

投资标的:一,关注金属资源股,子行业排序是,锌铝、铜镍、小金属、黄金,主要品种包括中金岭南/驰宏锌锗、怡球资源、江铜、锡业、山东黄金。

二,新材料、业绩增长公司:如新材料公司中科三环、宁波韵升;及受益一路一带,需求与业绩快速增长的中色股份。三,转型改革,关注拟向互联网、供应链金融或高端装备制造业等新兴行业转型的闽发铝业,刚泰控股,盛达矿业;国企改革受益股中钨高新。重点公司有中金岭南、中色股份、中科三环、闽发铝业、怡球资源等。

上周回顾

金融市场:美国经济数据趋暖,特别是新屋开工和核心CPI数据超预期,FED主席称年内仍可能加息,而欧元区有可能加快量化步伐,美元指数从谷底大举反弹,上扬3.14%,受此打压,黄金走低、油价也在振荡,股市振荡。

基本金属价格:美元指数大涨,且市场对中国低迷经济数据,反应负面,基本金属价格整体大跌。LMEX下跌4.36%,其中,镍跌幅最大达到了8%,铜跌3.58%,铝跌4.79%,锌价跌5.06%,铅、跌1.74%。国内金属也纷纷下跌,铜跌1.68%,锌价跌1.69%,铝跌0.60%。

金属库存:海外铜库存减少了7175吨,铝库存减少了3.08万吨;镍库存增加了1.15万吨,铅库存下降了1300吨,锌库存增加2.45万吨。国内,铜库存下降10521吨,铝库存减少464吨;锌库存增加3059吨。

贵金属价格:美元指数大涨,黄金价格下跌21美元至1204美元,跌幅为1.73%,银价跌2.45%。

小金属价格:国内仅电解锰价格上扬,镓、锗、钽钨等价格下跌。海外,钨、锗铟等价格下跌。稀土品种价格下跌,氧化钕、氧化镨钕、镝、铽、铕等价格也下跌。

股票:有色金属板块表现弱于大盘,全周上涨了6.64%,其中,金属新材料、磁性材料板块涨幅居前,但前周涨幅领先的稀土、钨板块涨幅较小。

涨幅榜,个股特征较为明显,转型、重组或诉求较强的公司如精诚铜业、宁波富邦、鲁丰环保等公司表现较好,中国铝业、稀土等公司表现较差。