QDII2最快上半年启动带来哪些投资机会？

薛皎

在人民币国际化、资本项目开放以及国际货币基金组织（IMF）五年一度SDR（特别提款权）审核这些大事件交织在一起的时候，市场对于今年推出QDII2（合格境内个人投资者）呼声越发高涨。

一旦QDII2落地，个人的投资范围将得到大幅拓宽，有利于捕捉境外投资机会。央行上海总部副主任张新近日表示，目前中国居民存款高达54万亿元，个人投资者对于全球资产配置的愿望与需求非常强烈。

汇丰银行（HSBC）中国证券策略总监孙瑜近日在接受《第一次财经日报》记者采访时说道：“目前中国居民在进行全球资产配置时，由于资本项限制以及对本地市场的偏好，大量资金滞留在A股市场，容易形成羊群效应，造成市场的急涨急跌。当QDII2开通后，可以通过技术手段，例如在内地、香港两地实现基金产品的互认来引导投资者更有信心地走出去。”

QDII2被看作是QDII（合格境内机构投资者）的升级版。在人民币资本管控下，通过QDII2可以有控制地允许境内个人投资者投资境外资本市场。此前，QDII只有机构投资者可以参与且门槛较高，主要参与投资港股基金、黄金等产品。

近日，有媒体报道称，上海自贸区QDII2试点有望在今年上半年启动，同时，中国央行考虑对符合条件的个人投资者取消5万美元（约合31万人民币）的每年购汇上限；QDII2试点的投资领域主要包括：股权投资、移民投资、房地产投资及实业投资等。

孙瑜对《第一财经日报》记者表示，目前QDII存在的瓶颈是，机构投资者找不到拥有丰富经验、有国际投资背景的基金经理，而QDII2有望解决这一限制。

他介绍称，目前香港市场有股票基金约1000个，债券基金400个，货币基金100个。“如果允许这些基金到内地销售，内地、香港两地基金产品互认，资金可以更加便利地配置到香港市场。就相当于QDII2让个人投资者的钱有了走出去的方法，如果再有人给你提供‘船’出海，效率会大幅提高。”

目前，券商普遍看好QDII2对香港市场带来的积极作用。“首批QDII2可投资的地区或将选择香港，因为香港对于内地投资者而言，较为熟悉并且风险较小。虽然目前已经开通了沪港通，但50万元的门槛阻碍了不少个人投资者的步伐。”某业内人士对本报记者表示。

友达资产管理董事熊丽萍也认为，当内地资金拥有更多流出渠道时，流入港股的总量或多或少都会有所增加，况且现时港股投资气氛热烈，对内地资金南下更具吸引力。

值得注意的是，QDII2的推出也有利于境外投资的透明化。某业内人士对《第一财经日报》记者表示，一些国内投资者普遍存在通过“打擦边球”的方式进行境外投资，这不利于监管的实施。“5万美元的个人换汇额度应该用于商品消费，但目前很多内地人通过香港的互联网券商换汇炒港股。”

除了境外股票市场之外，QDII2的试点也将使境外房地产市场成为未来可期的投资品种。近两年，境外房地产已经成为中资企业在境外长期投资中，投资收益率最高的品种之一。境外房地产市场稳定的回报与完善的房产政策，对于个人投资者而言，同样可以把握机会。

不过孙瑜对本报记者表示，个人投资境外房地产市场存在的顾虑是，随着越来越多的个人境外置业，陆续有国家或地区收紧了对外国投资者购房的限制。