新开工降幅收窄,投资增速继续回落。

1-4月份,全国房屋新开工面积3.58亿平方米,同比下降17.3%,降幅较1-3月份收窄1.1个百分点,其中,住宅新开工面积2.5亿平米,同比下降19.6%,降幅较1-3月份收窄1.4个百分点。单月数据来看,4月单月房屋新开工面积同比下降14.9%,降幅收窄4.6个百分点,环比大幅增长20.6%,住宅单月新开工同比下降16.7%,降幅收窄5.9个百分点,环比增长19.5%。投资方面,1-4月份全国房地产开发投资2.4万亿元,同比增长6.0%,增速与1-3月相比收窄2.5个百分点,表明房企对于开发投资依旧保持谨慎,从目前开发商态度来看,投资增速可能继续下探,3季度才可能企稳回升。

宅地市场供需继续走低,市场依旧低迷。

单月来看,2015年4月,300城市住宅用地推出规划建筑面积4530万平米(同比降44%),成交规划建筑面积2959万平米(同比降52%),成交土地出让金572亿元,楼面均价1933元/平米,平均溢价率约22%,较3月上升了15个百分点,创一年来新高,主要是一线城市溢价率上涨所致。供给/成交这一数值依旧处于历史高位,整体来看,4月宅地市场依旧低位运行。

银四成色不俗,成交复苏进一步放大。

1-4月份,全国商品房销售面积2.64亿平米,同比下降4.8%,降幅较1-3月份继续收窄4.4个百分点,其中,住宅销售面积2.33万平米,同比下降5.0%,降幅较1-3月份大幅收窄4.8个百分点。单月数据来看,4月商品房以及住宅销售面积同比分别增长7.0%和7.7%,销售在3月企稳的基础上,复苏进一步放大。重点城市来看,全国44城市成交指数4月为294,环比上升7%,同比涨20%,预计进入5月销售旺季,持续宽松的信贷环境将会放大旺季效应,需求入市意愿将不断加强,配合开发商推盘继续走高,一二线城市5月份商品房成交将实现同比20%以上的增长。

开发贷降幅收窄,按揭贷持续增长。

1-4月份,房地产开发企业到位资金3.63万亿,同比下降2.5%,其中,国内贷款同比下降4.8%,但4月单月同比实现转正,表明银行对于开发贷的房贷意愿逐步加强。个人按揭贷方面,首套房贷款利率继续下行,二套房方面,约3成银行执行差别化的首付新政,但基准上浮10%仍是利率主流,预计随着降准打开流动性空间,二套房贷利率有下调预期。

风险提示。

基本面回复速度低于预期,受房价影响政策面预期改变。