前4 月商品房销售面积2.64 亿平米,同比下降4.8%,降幅比前3 月收窄4.4 个百分点。单月来看,4 月份销售面积同比上升7%,销售额同比上升13.3%。3 月末房地产刺激政策出台之后,效果较为显著,新房与二手房均处于量价回升的阶段,随着继续降息,成交有望继续好转。

新开工改善幅度较小

前4 月新开工面积同比下降17.3%,降幅收窄1.1 个百分点。销售快速回暖的影响下,新开工有所好转,但改善程度仍较小。目前的市场呈现明显的去库存特征,新开工大幅回升有待库存的消化。前4 月土地购臵面积同比大幅下降32.7%,降幅有所扩大,土地市场仍然低迷。

投资增速大幅回落

前4 月房地产开发投资同比增长6%,增速回落2.5 个百分点,继续创历史最低值。在库存增加,房地产仍处于去库存的情况下,投资增速将较长时间维持在低位。考虑销售回暖与投资回升有一定的时间差,投资增速企稳回升可能推迟到三季度。

企业到位资金回落幅度收窄

前4 月企业到位资金同比下降2.5%,降幅有所收窄,行业资金状况仍较为低迷。受益银行房贷放松,在其它资金均为下降的情况下,个人按揭贷款有所增长。

整体来看,连续降准降息以及降低二套房贷首付比例等宽松政策正推动房地产市场快速回暖,销售同比明显回升,但市场未来一段时间仍处于去库存期,投资增速仍将较为低迷。

投资建议

地产投资的低迷将继续拖累经济增速,政策仍将保持持续宽松。目前销售已经开始好转,一二线城市房价也逐步企稳。市场回暖和宽松政策继续对房地产板块提供利好,房地产板块未来仍有较好的投资机会。建议关注成交量明显改善、估值较低的一线地产。

风险提示

房价大幅下跌、房地产销售低迷持续。