汽车整车跑赢大盘0.9 个百分点,汽车零部件跑赢大盘3.4 个百分点,汽车销售及服务跑输大盘0.5 个百分点。A 股重点个股方面,金龙汽车和安凯客车涨幅领先,尤其是金龙汽车连续两周大幅上涨,在跌幅榜上以低市盈率蓝筹股和卡车股为主,跌幅前五名分别为福田汽车、广汽集团、江铃汽车、上汽集团和中国重汽。H 股重点个股,只有大昌行上涨,其他标的都有所下跌,华晨中国、长城汽车领跌。

2014 年报、2015 年1 季报综述:营收增速放缓,板块表现分化:2014 年汽车行业营业收入增长9.9%,归母净利润同比增长16.8%。2015 年1 季度汽车行业营业收入同比增长1.4%,归母净利润同比增长1.7%。汽车行业营收增速放缓,进一步印证汽车销量增速回归理性增长的常态化态势。SUV 细分板块受购买力水平提高、增购和换购需求增加、80/90 后年轻用户增加以及功能性需求较多等原因推动,仍将是表现最为抢眼的板块,全年增速有望继续在25%左右,远高于整车板块个位数增速。新能源汽车私人领域的拓展运用正在稳步推进,在节能减排和治理雾霾的压力下,新能源汽车将逐渐成为整车企业战略发展布局的主流方向之一,并将保持快速发展。在宏观经济没有完全企稳复苏前,重卡板块难以改变当前疲弱态势。在国家补贴政策加码新能源客车的情况下,客车板块有望成为商用车领域最大亮点。整车销量增速放缓,零部件企业竞争加剧,未来车辆网+智能驾驶发展是大势所趋,率先实现技术突破的零部件供应商将迎来巨大的发展机会。庞大的保有量市场为汽车售后服务提供巨大发展空间,或将主导汽车行业下一轮盛宴,强烈看好汽车后服务市场的发展。

推荐标的:继续重点推荐江淮汽车(SUV 市场受益者、新能源和国企改革概念)、长城汽车(SUV 市场龙头、最大受益者)、比亚迪(新能源市场最大受益者、SUV 市场受益者)、上汽集团(SUV 市场受益者、新能源和国企改革概念)。

风险提示:宏观经济增速放缓,汽车行业销量低于预期;价格战;地方限购政策的不确定性。