从两年前开始,华商基金的业绩整体性爆发,这段时间也正是成长股行情较好的时候。华商基金正是挖掘出多只此轮行情中的大牛股,斩获颇丰。有观点认为,随着蓝筹的重新崛起,成长股估值泡沫或将破裂。对此,王锋解释,优化资源配置,助力企业成长,是华商基金早已制定的投资理念,未来经济发展需要优质的企业群。

中国证券报:自2012年12月初至今,创业板指涨幅达到350%,中小板指涨幅也达到144%。现在这个时点,您怎么看市场?

王锋:现在这个时点,确实很多公司已经不便宜了,短期涨幅大,导致的必然结果是短期波动大。但是对于好企业而言,波动并不需要担心。未来,经济转型成功,需要有资质的新兴企业群,不能只有一个马云一枝独秀。波动不算什么,最终的资源配置需要落实到企业的发展上。苹果、腾讯也是从很小发展到很大市值的公司,也许有一段时间波动回调很大,但现在回过头看都不算什么,因为他们的股价涨了上百倍之多。

资本市场的本质是资源配置,最好的配置结果是资金和有前景的企业有效结合。基金掌握着一些资金,我们希望能让它增值,市场上有很多有发展前景的项目,但是缺少资金,通过大量的研究,我们寻找到了结合点。举一个例子,过去有很多贫困的家庭,一家有好几个孩子,孩子们的资质家长很清楚,有的读书后会非常有成就,如果能集中资源供他读书,成功后就能接济、帮助其他兄弟姐妹,让他们也过上好日子。如果让所有孩子都读书,经济条件不允许,可能只能都读到初中就出去打工。同理,对企业而言,让好企业发展壮大,能够解决很多税收和就业问题,带来社会福利的改进。

资源永远是有限的,把资源投入到好的企业中去,经济才会不断地发展,然后更多的好企业才能出现,通过各方的努力,最终实现社会资源的优化配置。基金经理要做的事情,就是发现这些好企业和好企业家,因此,华商基金在2002年做战略规划时,制定的使命就是“通过优化资源配置,助力企业成长,为投资者创造财富”。华商的基金经理们可能看好的板块不同,但所有人都秉承这一理念在选股。

中国证券报:华商的基金经理曾挑出过东方财富、恒生电子等诸多牛股,这些企业后来的盈利也证明了他们是新兴产业的强者。能不能介绍一下,怎么挑出有前景的企业?

王锋:第一,挑出有创新精神的企业,这一点并不难。就像我们的研究总监田明圣所说,能想像的都不是未来,要坚信人类的创造力。难的是第二层次,要判断其治理结构好不好,即管理层、大小股东的利益是否一致。作为机构投资者,有一点我们和小投资者其实是一样的,我们都不参与企业的实际经营,只是持有较多流通股份,所以,企业的治理结构是否能够顾及所有投资者的利益,则显得非常重要。第三个层面,资本的本质是逐利的,在这个过程中,我们既要坚信自己的理念,也要允许市场有多种投资风格,你不看好的股票涨了,不能认为别人就是错的。第四,基金经理要理解市场上人性的贪婪恐惧,不论是散户投资者还是机构投资者,都想把握住任何一个机会,有预期获利机会的时候许多人一定会参与,在价格波动时又难免产生恐惧。这是需要基金经理理解的东西。最后,作为机构投资者,基金经理能否知行合一也很重要。如果基金经理心态正确,市场整体上就会健康很多。