基金经理普遍表示，市场本身也有整固的需求，这次调整有可能连续几个交易日，但股指不会再度显著下挫，中长期牛市格局不变

■本报记者 赵学毅

5月5日，沪指低开小幅翻红后，随着银行、地产、电力等权重板块的大幅下跌，沪指一路放量下跌，跌破4300点整数关口。截至收盘，沪指报4298.71点，跌4.06%，深证指报14233.10点，跌4.22%，创业板报2783.44点，跌2.17%。

《证券日报》基金新闻部记者注意到，在昨天的下跌中，可对比的544只主动管理型偏股基金无一实现上涨，当天平均回报率为-2.80%，明显跑赢大盘。并且，抗跌偏股基金资产规模普遍较小、持股仓位较低，而跌幅居前的偏股基金规模相对较大，且仓位较高。

在持续多周的上涨后，市场本身也有整固的需求，具体体现为近两周市场波动幅度逐渐增大。基金经理普遍表示，不过，由于市场本身的趋势较强，所以此次下跌即使是一次调整的开始，预计在接下来的一段时间，也可能会体现为涨幅减缓，而非进一步显著的下挫。

小规模低仓位成抗跌因子

据《证券日报》基金新闻部及Wind资讯最新统计，目前可对比的544只主动管理型偏股基金平均资产规模为22.60亿元，昨日前10只抗跌基金平均资产规模为5.27亿元，仅是同类基金平均资产规模的四分之一。显示出了小规模基金的抗跌优势。

具体来看，万家基金旗下的万家双引擎灵活配置混合，昨日回报率为-0.01%，是最为抗跌的基金。该基金5月5日公告新增高翰昆为基金经理，与华光磊共同管理该基金。值得注意的是，该基金资产规模仅0.45亿元，可谓是一只迷你基金。该基金一季度披露，股票投资市值为3331.78万元，占基金总资产的比例为68.69%，与当期主动偏股基金86.81%的股票仓位相比，明显偏低。跻身抗跌前10名的泰信行业精选（现任基金经理董山青，当日回报率为-0.24%），资产规模为4.06亿元，一季度末股票仓位更是低至15.09%；金元惠理宝石动力（现任基金经理侯斌、晏斌，当日回报率为-0.66%），资产规模为3亿元，一季度末股票仓位为57.54%；西部利得新动向（现任基金经理付琦，当日回报率为-1.03%），资产规模为4.26亿元，一季度末股票仓位更是低至2.05%。

进一步统计显示，前10只抗跌基金平均股票仓位是68.54%，与同类基金平均仓位相比低18.27个百分点。相反，净值跌幅居前的偏股基金规模相对较大，前10只深跌偏股基金平均资产规模为16.59亿元，平均股票仓位为88.18%，其中净值跌幅前5名基金平均资产规模为23.61亿元，平均股票仓位更是高达91.92%。

股指不会再度显著下挫

对于昨日股指的深度下跌，《证券日报》基金新闻部发现，基金经理普遍表示在意料之中，从大概率来看，此次下跌是上涨途中的一个调整，并对后市并不担心，中长期牛市格局不变。

博时宏观策略部认为，在持续多周的上涨后，市场本身也有整固的需求，具体体现为近两周市场波动幅度逐渐增大；但另一方面，由于市场本身的趋势较强，所以周二的下跌即使是一次调整的开始，预计在接下来的一段时间，也可能会体现为涨幅减缓，而非进一步显著的下挫。展望下一阶段的走势，综合考虑基本面、主题和市场行为层面的因素，博时宏观策略部对股市未来走势仍保持乐观的看法，相对看好的行业包括环保及公用事业、国防军工、建筑建材、旅游、机械以及钢铁等六个行业。

南方基金首席策略分析师杨德龙先生表示，股市这轮上涨涨幅过快，其中基本上没有像样的调整，昨日下跌可以看作是对前期过度上涨的修正。这次调整有可能连续几个交易日，昨日下跌仍未调整到位，不过中长期牛市格局不变。

泰达宏利基金认为，短期大盘调整是在预料之中的。由于短期指数处于4500点的技术阻力位，所以短期内大盘有震荡整理的需求。与此同时，市场各方对指数过快上涨，资金过快涌入也有些顾虑，因此短期在这个阶段，市场难有比较大的整体性机会。

上投摩根动态多因子拟任基金经理黄栋认为，A股牛市格局未变，市场对稳增长政策加码的预期仍在，但市场震荡及回撤可能加剧。板块方面，继续看好新经济，互联网+为代表的主题成长股有望成为未来市场中长期主题，但需要仔细甄别，防范风险。

操作方面，前海开源基金建议，监管政策引发的调整大概率会出现大小票齐跌，控制仓位依然是首选。目前时点建议规避短期热点概念转而去挖掘长期性主题投资机会，对于一带一路、中国制造2025、互联网+、体育产业等龙头个股可逢低布局。