■ 投资感悟

□中秦

牛市还会持续下去，但是这轮调整不容小觑，从时间跨度上看，或持续到6月底，在此期间，做好仓位控制十分必要。我们可以利用这段调整期，对前期涨幅过大的股票进行减持，换仓到未来空间更大的品种上去，为下半年行情做好准备。

牛市的调整可能比熊市的调整伤害性还要大一些，这主要是投资者投入的资金量所决定。在熊市，市场环境不好，赚钱效应不明显，投资者投入的资金量可能只是自己资产总量很小一部分，所以即使跌得厉害，损失也是有限的。而在牛市阶段，投资者往往倾其所有，满仓甚至加杠杆操作，一次调整带来的损失比一轮熊市亏得还多。而且牛市的调整往往比较迅猛，一旦操作不当，纠错的机会都没有。

牛市调整不要急于抄底。牛市调整来得迅猛，股价大幅震荡，看似差价很大，但是由于交易规则所限，往往差价是账面的，到了收盘基本就化为乌有。而且，牛市里兴奋与恐惧交织，往往买了的投资者收盘后又开始后怕，卖了的第二天又想买回来，这就造成了调整开始的时候，往往是大幅震荡地往下跌，一旦不小心在没有跌到位的情况下盲目抄底，将对市值造成巨大创伤。这几天的交易过程其实也说明了这点，很多股票在一个跌停以后，看似跌得差不多了，早盘还在反弹，一旦抄底，下午再次跌停，让很多投资者很受伤。

选择反弹的标的要注意融资盘的杀伤力。在股价一路上涨的过程中，融资盘是助涨的主要动力，一有风吹草动，由于其承受波动的能力很小，融资盘往往率先不计成本地出逃。还有些带杠杆的后知后觉资金，开始可能没有反应过来，或者对牛市的信心十足，错过了最佳减仓点，随着股价下跌，杠杆作用开始显现，将出现被平仓的风险。因此，在新交易环境下，一定要提防融资盘对股价的影响，一旦某些资金被强平，对股价的冲击巨大。

强势股是一把双刃剑。有些个股在大盘暴跌的过程中没有跌，甚至还在涨，这些股称为强势股，很多投资者觉得，这么差的环境下还能涨的个股必然有重大利好支撑股价，一旦市场企稳，肯定是上涨急先锋。但是有些强势股只是某些资金错判了形势，短期继续大量买入造成的，随着市场的恶化，比价的劣势让持有者开始选择卖出，股价迅速补跌，造成追逐强势股的投资者损失惨重。因此，对于抗跌品种，一定要细细研究基本面，对于那些有良好前景的公司，最好耐心等待补跌后再买。

对优质股票适合逢低逐步买入。很多优质股难逃市场急跌，这给我们带来很好的买入机会，逢低买入这个词说起来容易，做起来还是比较难的。一般来说，在优质股下跌20%至30%后，可以开始买入，特别是当市场出现恐慌性下跌时，可以多买一些。