子板块:通过分析上市公司涨跌数量及机械行业子板块营收与净利润增速,我们建议关注铁路设备、环保设备;智能制造是制造业的产业升级方向,部分机械行业上市公司积极介入机器人业务,我们看好智能装备未来发展;工程机械行业始终处在行业后位,短期难以强劲回升;仪器仪表行业具有稳定驱动因素,前景广阔。
铁路设备:铁路设备是机械行业为数不多的高景气子板块,2014 年铁路设备营业收入与净利润依旧维持增长态势,实现2347 亿收入和117 亿净利润,同比增长13.46%、30.02%。据2015 年政府报告提出,铁路投资要保持在8000 亿元以上,新投产里程8000 公里以上。我们预计“十三五”期间铁路投资将维持快速发展,“一带一路”和推动高铁出口的国家意志都将推动设备需求的快速增长。
环保设备:2014 年实现稳健增长,实现营业收入96 亿元、净利润5.76 亿元,同比增长14.55%、1.70%。新环保法的实施、“水十条”及“生态文明建设意见”的发布,将增加企业的排污成本,推动环保设备市场需求扩容,环保设备行业发展动力充足。
智能装备:机械行业中共有33 家涉及机器人概念的上市公司,2014 年营业收入由13 年的654 亿增至680 亿,同比增长3.91%;同期净利润则由42.32 亿降至35.62 亿,降幅为15.84%。业绩说明机器人行业还没有出现实质性产业升级、传统主业增长乏力,转型意愿强烈,而智能制造又是制造业的产业升级方向,我们看好智能装备未来发展。
工程机械:2014 年工程机械保持下滑趋势,实现营业收入1187 亿,同比减少21.42%。受国内经济下行影响,同时新一届领导班子一改以往以投资驱动的发展模式,坚持产业升级、经济转型及房地产调控等政策,工程机械行业持续下滑,未来“京津冀一体化”、“长江经济带”“一带一路”政策有望提振工程机械行业。
仪器仪表:2014 年仪器仪表行业小幅增长,实现营业收入126 亿元,同比增长3.07%。在实施“中国制造2025”过程中,仪表仪器作为重要的零部件,在未来技术改造、产业升级中需求将持续增长,此外,随着国家对环境污染治理的重视、一系列新环保政策的出台,环境检测应用的仪器仪表受益明显。
风险提示.
经济下行加剧;铁路投资不达预期;环保政策执行不到位;“一带一路”推进缓慢。
