4月28日晚间，资本大佬刘益谦百亿接盘长江证券成为其第一股东的消息让人颇感意外。更让人意外的是，在消息公布后的两个交易日长江证券股价出现下跌，公司旋即停牌，公告称将筹划非公开发行股票事宜。在如此敏感时点筹划定增，是刘益谦为了巩固控制权准备再次增资，还是湖北国资反手夺回控股权？抑或第三方介入分权？针对这些问题，中国经济网记者致电长江证券，对方称“董秘外出”，并未对记者做出其他回应。

资金饥渴待补血刘益谦百亿接盘遭火速停牌

长江证券一季报显示，一季度共实现营业收入16.25亿元，同比增加83%；净利润7.72 亿元，同比增加147.6%。2014年公司实现净利润17.05 亿元，同比上升69.4%。然而，在巨额盈利的背后，公司也存在着难以克服的发展瓶颈。

据悉，2014年公司将近69%的收入都来自于通道业务带来的交易佣金和手续费，相对于2012年和2013年的74%和73%的比重来看明显下降，取而代之的是公司在利息收入上82%的增长，而在利息收入当中，融资融券业务占据了绝大部分比例。

实际上，长久以来，长江证券一直靠经纪和自营“撑台面”。数据显示，2007年-2010年中期，经纪和自营合计收入占营收的比重分别为97%、92%、90%、89%，投行和资管合计收入占比分别为2%、5%、8%、11%。

除了对传统业务较为依赖，作为地方性券商，由于长期深耕湖北，长江证券区位优势明显。以投行业务为例，年报显示，2014 年长江证券新三板挂牌湖北份额超过40%，债券主承销湖北份额达到35%。

眼下，长江证券目前正在实施全面转型升级的战略，着力于实现“打造成为提供综合金融服务的具有品牌影响力的现代投资银行”的目标。对此，有业内人士指出，已多年没有补充净资本的长江证券，目前除了需要一笔资金填充资本实力之外，更需要寻找到一个成本低廉的融资通道，以迎接未来行业从通道业务转型资本业务的大趋势。

而在此时，资本大佬刘益谦有钱任性百亿接盘。据长江证券公告，青岛海尔于4月28日与刘益谦任董事长的新理益集团签署了股份转让协议，拟以100亿元的价格转让其持有的公司无限售流通股6.98亿股(占公司总股本的14.72%)。此次权益变动完成后，新理益集团将成第一大股东。

此次股权变更，使得市场对与长江证券“暧昧”已久的阿里巴巴作为潜在接盘方的预期落空，也因如此，当日复牌的长江证券盘中一度深跌超过7%，最终报收于18.25元，下跌3.54%。

值得注意的是，刘益谦入主仅两个交易日，长江证券就发布公告宣布停牌策划定增。对于刚收购长江证券就开始定增募资，又引来不少市场人士热议：究竟是刘益谦为了巩固控制权再次增资；还是湖北国资认购夺回控股权；又或者是第三方认购、引入战投？对此，中国经济网记者致电长江证券，截止发稿未有回复。

股权分散心病纠结人事动荡频遭减持

实际上，长江证券近几年一直风波不断，其中股权结构分散一直是长江证券的一块“心病”。长江证券2014年年报显示，第一大股东海尔投资持有6.98亿股，占比14.72%，并没有绝对的控股优势；第二大股东湖北能源持股10.69%；此外，葛洲坝持股比例2.89%；湖北日报传媒集团持股0.78%；湖北宏源电力工程公司持股0.63%。长江证券第一大股东是海尔投资，董事长杨泽柱却来自第二大股东湖北能源集团，着实让人难以理解。

除了股权之争，还有频繁的人事变动，中国经济网记者注意到，近期长江证券刚完成管理层变动。公司3月31日公告称，原总裁叶烨卸任，此前任长江证券监事长的邓晖当选为公司新任总裁，并被提名董事候选人。

据悉，长江证券自2007年12月借壳S*ST石炼化上市以来，人事地震不断。2012年，因不堪忍受公司的内斗局面，长江证券研究所长，有着“教父”之称的张岚带领核心团队挂靴而去。2013年，长江证券再次爆出人事地震，市场流传长江最赚钱的固定收益团队集体出走。

此外，长江证券最近几年频遭大股东减持，其中尤以近两年锦江股份、海欣股份大举减持为甚。有关人士认为，股权频遭减持与其股权争斗有关，“由于股权分散，第一大股东被架空，湖北国资委背景的第二大股东过于强势，长江证券原有各股东可以说已经无心作战，仅作为财务投资”。