从基金类型上看，21只红利型基金包括9只股票型、6只偏股型、4只平衡型、2只指数型。不同类型的红利基金，其股票投资范围也有较大的区别。据统计，两只指数基金股票仓位通常在九成以上；9只股票投资比例为60％至95％，在“积极防御”的同时又极具进攻性；其余10只为混合型基金，基金经理在择时方面有较大的操作空间，其中，部分操作风格相当保守，如上投摩根双息平衡的股票投资比例最低可至20％，上限则为75％。

此外，有的红利型基金的投资对象并不是说严格地限定在红利股上。如新世纪分红基金，红利股只是其优先选择对象，而非绝对配置。而国海中国收益在基金合同上阐明将重点关注具有稳定现金分红的上市公司。

基金的股票投资策略上也是千差万别。鹏华普天收益混合的投资策略为“投资于连续现金分红股票”；易方达科翔股票投资策略为“投资于分红潜力较大的股票”；国联安红利股票主要投资于盈利稳定增长的、具有较高股息收益率的、财务稳健的上市公司，追求稳定的股息收入和长期的资本增值；华安宏利与交银蓝筹则重点投资于大盘股中“安全边际”较大，在行业中占有支配性地位的股票。

股息率决定红利基金“戏份”

在重仓股半年报高分红预期下，红利基金得到市场追捧，并初现峥嵘。尤其是投资侧重股息率的基金，会在中报行情中担当主角。

据本报统计，按7月10日收盘价计算，可现金分红的766家公司平均股息率为1.01％，且有50家股息率高于目前银行一年期存款利率2.25％，具有较大的价值投资吸引力。伟星股份股息率最高，2008年拟每10股派现10元，按日前17.23元的收盘价计算，股息率高达5.8％，是目前存款利率的2.6倍；三精制药、宇通客车、宁沪高速等16家公司股息率超过3％。显然，持有这些股票的红利基金很有可能有突出的表现。

数据显示，截至今年一季度末，有10只红利基金持有高股息率的股票。比如，股息率高达4.25％宇通客车，被益民红利成长选中，一季度末持仓市值4177.9万元；工商银行股息率为3.15％，中信红利精选与益民红利成长均将其收进股票池，持股市值分别达9850万元、4708.3万元；富国天成、富国天鼎、南方盛元3只基金均重仓持有盐湖钾肥，该股目前股息率达3.03％，且已经持续四年以上进行现金分红。

业内人士表示，红利股具有较高的现金收益特征和高成长性，这成为目前我国红利型基金领涨同时有稳健高回报的重要原因。在今年上市公司中报披露的关键时间里，股息率将成为基金择股的重要依据，尤其是派现持续、业绩稳定增长、行业景气度较高的股票是基金重点关注的对象。得益于较高的股息率，红利基金重仓这些股票将获得中长期稳定的收益增长。

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